【IRアナリストレポート】地域新聞社（2164）

～地域密着型無料情報紙、No.1の千葉県から首都圏へ展開し構造改革中～

【ポイント】
・業績は底入れしており、2018年8月期は営業利益で黒字化を達成しよう。買収したショッパー社の経営再建は、本体から人材を送り、ちいき流の経営を根付かせている。チラシの収入増がプラスに働いている。地域新聞社本体（単体）の経営はしっかりしているが、収益性が低下したので、その対策に力を入れ、前下期から効果が出始めた。

・当社は、千葉県でトップのフリーペーパー（無料情報紙）「ちいき新聞」と、所沢・八王子などを基盤とする「地域新聞ショッパー」を週1回発行する。現在1都4県、73エリアで73版、297万部を発行する。ちいき新聞は対象とするエリアを細かくして、平均3万軒の住宅に、ポスメイト（配達員）が手配りする。新聞を自社で作成し、自社で手配りして、地域での圧倒的カバー率を上げている。これをショッパーにも展開している。

・2014年12月に同業の東京新聞ショッパーを買収した。ちいき新聞の204万部（現在214万部）に対して80万部（同83万部）を発行していた。エリアが全く重ならず、当社が進出を計画していた埼玉、東京、神奈川を拠点とする。当社流のマネジメントが浸透し、ようやくターンアラウンドしてきた。

・中期3カ年計画は、2018年8月期に黒字化、2020年8月期で売上高45億円、経常利益64百万円に戻すという固めのものである。ショッパーの赤字は縮小方向に入っている。営業力の強化がチラシ獲得に結びついている。ちいき新聞も、新編集システムの活用で粗利益管理が速やかにできるようになり、拠点の統合で効率化も進めている。

・課題は、新聞発行売上の伸び悩みと配賦の仕組みの効率化にある。エリアの拡大と細分化は引き続き強化していく。配達員のコミュニティ化とインセンティブへの工夫、拠点での事務作業の自動化も図っていく方向にある。

・周辺事業では、ウェブ事業は収益化しており、新規の求人広告紙「ハピネス」は競争力を発揮して107万部に伸ばしており、200万部を目指す。業績は会社計画を上回るペースで好転しよう。大手の再編が進む中で、独自の基盤をいかに活かしていくか、攻めと守りの実行戦略に期待したい。

目　次
1．特色　千葉県でドミナントを形成
2．強み　生活に密着したメッシュの追求で地域トップを獲得
3．中期経営方針　地域密着の営業力で勝負、事業の多角化も推進
4．当面の業績　2019年8月期は当期純利益でも黒字化へ
5．企業評価　営業人材の貢献と現場作業の効率化が鍵

（18.5ベース）
（注）ROE、PER、配当利回りは来2019.8期予想ベース。2011年3月に1：200の株式分割。それ以前のEPS、配当は修正ベース。2014.8期の配当は、創業30周年記念配2.5円を含む。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
http://www.belletk.com/chiikishinnbunnsya201807.pdf
　

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