ここが底になるかどうか
来週前半大切になるね

今日は期待して無かったのに上がってる

あら！後場でめっちゃ上がってるー(ﾟ∀ﾟ)

330くらいまではあるかも、、、
と思ってたけど余力残さず350割れは全力で買うべきだったかな？？

インフォマートのフィンテック展開について、M&Aで与信と保証をどう取り込むかという視点で考えていることを書いてみます。

ラクーンホールディングス（3031）の子会社ラクーンフィナンシャルが運営する売掛保証サービス「URIHO」です。BtoB取引の与信と保証のノウハウを実績とともに積んできた、数少ない事業者だと見ています。ラクーンHDは転換社債型新株予約権付社債を発行しており、財務上の負担や潜在的な希薄化を抱えています。さらに直近では、2027年4月期の大幅減益予想も意識され、本日株価が大きく下げています。事業の成長期待に対して、資金調達と先行投資の重さが株価の重しになっている印象を受けます。

インフォマートは第一生命ホールディングスとの資本業務提携で大きな資金を得ており、調達した資金は事業成長に向けた投資に充てる方針です。時価総額120億円程度のラクーンHDが、この子会社を100億円で売却できれば、双方にメリットのある取引になる。一時はそんな絵を思い描いていました。

ただ、考えを進めるほど、この買収はむしろ避けた方がよいという結論に傾いています。理由は、GMOペイメントゲートウェイとラクーンの対比にあります。これがインフォマートの取るべき道を映す縮図になっています。

軽い処理に徹する決済代行と、重い保証を自社で背負うURIHO型。インフォマートが範とすべきは、GMO-PG型のモデルだと考えています。GMO-PGは、決済や処理、金融機関向けの基盤提供といったプラットフォーム機能を厚く持ちながら、信用リスクの取り方を商品ごとに設計できる柔軟さを備えています。後払いのように自社でリスクを引き受ける商品もあれば、処理に徹してリスクを持たない商品もある。この設計の自由度こそが、規模を伸ばすほど資金負担が重くなるURIHO型との違いです。ラクーンHDがいま直面している資金調達の重さは、保証を一手に背負う構造から来ていると見ています。

ここでラクーンフィナンシャルを買収すれば、インフォマートはURIHO型の重いモデルをそのまま抱え込むことになります。自前のバランスシートと先行投資でフィンテックを作りに行く道です。その瞬間に、ラクーンHDと同じ利益の空白地帯を踏むことになります。

当面インフォマートが取るべきは、GMO-PG型の通行料モデルだと考えています。ネットワークとデータは自前で持ち、重いリスク資本は第一生命に背負ってもらう。この組み方なら、URIHO型の資本負担を避けながら、120万社超のネットワーク上で通行料型の収益を取り込めます。第一生命との提携は、まさにこの形を実現するための組み合わせだと見ています。

おもしろいのは、第一生命という大きな資本がバックに入れば、本来は二択であるはずの両スタイルを、どちらも選べる立場に立てる点です。重いリスク資本を要するURIHO型でさえ、再保険や保証の形で第一生命と分担できれば、自社で抱え込まずに事業化できる可能性があります。選択肢が広がること自体が、この提携の大きな価値だと見ています。それでもなお、当面はGMO-PG型の身軽さを優先するのが賢明だと考えています。

もちろん、最終形として「インフォマート銀行」のような自前の金融機能を構想する余地はあります。取引データを核に、決済から与信、預金までを一つのネットワークで完結させる姿です。ただ、そこへ至るには相応の資本と時間、そして規制対応が必要になります。それまでの長い助走区間では、中立な通行料係に徹するGMO-PG型の方針が適切だと考えています。

与信と保証の事業価値を取り込むうえで、それを丸ごと買うのが正解とは限りません。プラットフォーム機能を厚く持ちながら、リスクの取り方は商品ごとに選ぶ。その視点で、いまも市場を眺めています。

過去にも、たまーにある
月初の伸びならオオと思うが、中旬に突然のこれは入力ミスだと思う

流通額のミスは前もあったけど何で起こるんだろうな？
毎日集計して毎日更新してるのを手動でやってるとも思わんのだけど、集計するだけのシステムにも不具合が何度もあったらダメだろうｗ

今年上がる上がる言ってたから少し期待してたけど、私なりに改めてチャート見直すと今年じゃないな〜という気が私はしている。
でも近年ここは、夏から秋にかけてのどこかでひと上昇することが多いので、そのちょい上げで見切りをつけるか、今年も踏ん張るか、
決断の時。

第１ライフって資本提携した意味あんの？

セールスフォースすら駄々下がりなので、SaaS…
半導体買いましょ！

ここで改めて私なりにチャート診断した結果、今年じゃないな……と