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こんにちは！
日々の投資生活、みなさんどうですか？

2025年３月期（第78期）決算説明を丁寧に聞けば明らかだが（15分のあたり）、良い意味で鈴与グループらしく、人財を中核に据えた経営を徹底している。中期的に見ると、2021～2025年の中計期間において、とりわけ2022年3月期・2023年3月期に先行して積み上げた人財投資が、2024年3月期・2025年3月期にかけて一気に業績として顕在化している。
　足元の3Qで減益となった主因は、人件費増と採用費といった将来を見据えたコストであり、これはむしろ4Qや2027年3月期以降の成長に向けた仕込みと見るべきだろう。中長期視点で保有するには十分に妙味のある銘柄であり、現状のPER水準は正直なところ違和感を覚えるほど低すぎ。
https://www.shinwart.co.jp/images/ir/202503kessansetumei.mp4

チャッピーへの質問：鈴与シンワートの来期（2027年3月期）の業績を予測してほしい。2026年3月期の3Q決算では、業績予想は不変ながらも、対前年同期比で増収減益となっている。3Qの減益要因について、2026年3月期の1Q、2Q、3Q及び2025年3月期決算を踏まえながら分析し、まず、同社の人材戦略を予想してほしい。その上で、2027年3月期の業績がどのように発展するのか（減速するのか）について、複数のシナリオに基づいて予想してほしい。

回答：
以下は、**鈴与シンワート株式会社**の **2027年3月期（来期）業績予測**について、
① 2026年3月期3Qの減益要因を四半期推移と2025年3月期決算を踏まえて分解
② そこから読み取れる**人材戦略の実像と狙い**を整理
③ その人材戦略がもたらす **2027年3月期の業績シナリオ（複数）**
という順で整理します。

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## 1. 2026年3月期3Qが「増収減益」となった構造整理
### 1-1. まず結論
3Qの減益は **景気後退や需要悪化ではなく、明確に「意図されたコスト先行（人材・IT投資）」** によるものです。実際、**売上・売上総利益率は一貫して改善**しています。

### 1-2. 四半期別に見る減益要因の積み上がり
#### ① 2026年3月期 1Q
* 売上高 +6.9%
* 売上総利益率 +1.9pt（24.2%）
* しかし営業利益 ▲17.1%

**要因**
* 人件費増：▲129百万円
* 教育研修費：▲25百万円
* 採用費等：▲7百万円
→ **新卒・中途・育成の初期コストが一気に顕在化する四半期**

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#### ② 2026年3月期 2Q（中間期）
* 営業利益 +2.6%と一旦回復
* 売上総利益率 +2.3pt（24.8%）

**要因**
* 1Qで先行投入した人材の一部が稼働開始
* ただし販管費は +331百万円（人件費増▲260百万円）
→ **人材投資を吸収できる案件量が部分的に立ち上がった状態**

#### ③ 2026年3月期 3Q
* 売上高 +6.8%
* 売上総利益率 +1.7pt（24.9%）
* 営業利益 ▲14.1%

**決定的ポイント**
* 販管費 +551百万円（+23.6%）
* 人件費増だけで ▲395百万円
* 研修・採用・広告・研究費を含めた「全面的な体制拡張」
→ **人材・IT投資が再び売上成長を上回るスピードで増加**

#### ④ 2025年3月期決算との対比
2025年3月期は、
* 売上高 +11.4%
* 営業利益 過去最高
* ただし **人材投資▲396百万円を既に実施**
→ **2026年3月期は「第2ラウンドの人材投資期」**

## 2. ここから読み取れる「鈴与シンワートの人材戦略」
### 2-1. 人材戦略の核心仮説

**短期利益より、以下を優先する戦略に明確に舵を切っている**
1. 情報サービス事業のスケール耐性強化
2. HCM・クラウド・自社プロダクト比率の引き上げ
3. 外注依存度の低下（内製化・粗利率改善）

### 2-2. 人材投資の中身（推定）
決算資料の内訳から見ると：
* 単純な賃上げではなく → **即戦力中途 + 若手育成の同時進行**
* 研修費が毎Q安定して増加 → **プロジェクト単価を上げる設計**
* 採用費が3Qで再加速 → **2027年3月期を見据えた前倒し採用**

つまり、
> **2026年3月期 = 人材キャパシティを作る年**
> **2027年3月期 = それを回収する年**
という二段構え。

## 3. 2027年3月期 業績予測シナリオ
（以下略）

23枚追加、ありがとう

ありがとうございます

安く拾うことができました 。ごちそうさまでした。

業績予想の記載内容と来期に視線を向けて追加。

当社グループの売上高は、141億95百万円（前年同期比6.8％増）となり、情報サービス事業、物流事業ともに前年同比増収となりました。成長分野であるAI技術の研究開発投資や人材育成→最高利益に成長分野へ投資→好決算じゃない？