好感触

逆TOB 借り入れでするのに
今回のお金はどこから？と思い適時開示読んだら65ページはしんどいわ。。。

色々事実認識を間違えてるから、直してから聞いてみてください

現状キャッシュリッチは評価に値しないですもんね。きんでん、攻めてる！

現状、需要はあるのに技術者不足。
技術者の取り合いになってるがゆえ
この経営判断は良いと思う

一気にプラ転したw
もっと買えばよかったw

答えは火曜の寄りで分かるね。もちろん長期では売上も上がりプラスなのは間違いない。短期目線でどうかだね。
市場がどう判断するかは朝に分かる。今回のTOBに関しては大きく下がりさえしなければ既存株主に認められたってことになるよ。

うちのAIの意見です。参考までに。


「1株11,501円」という数字だけを見ると、たしかに「ずいぶん高く買い取るな」「割高じゃないか？」と感じてしまいますよね。その感覚は非常に自然です。

しかし、今回のTOB（株式公開買い付け）の仕組みとM&Aのセオリーから見ると、この価格は**「現在の市場（きんでん株主や弘電社株主）を納得させるために必要な、妥当なライン」**として計算されています。

なぜこの価格が「高すぎるわけではない」と言えるのか、3つの理由で紐解いてみます。
### 1. プレミアム（上乗せ）50.3%はTOBの「相場」
弘電社の発表前の終値（7,650円前後）に対して、今回の11,501円という価格は**約50%の上乗せ（プレミアム）**がされています。
上場企業を完全に買い取る（非上場化する）場合、現在の株主から無理やり株を売ってもらう必要があるため、通常30%〜50%程度のプレミアムを上乗せするのが市場のルール（相場）になっています。そうしないと株主が売ってくれず、買収が失敗してしまうからです。

### 2. もともと弘電社が「超割安」で放置されていた（PBR 1倍割れ）
これが最大のポイントです。弘電社は歴史もある優良企業ですが、上場子会社ということもあり、市場ではかなり地味に扱われ、株価が本来の価値（解散価値であるPBR1倍）を大きく下回る水準で放置されていました。
仮にプレミアムを50%上乗せして11,501円にしたとしても、弘電社の資産価値から見れば**「ようやく適正価格（または少し色をつけた程度）」**の評価になったに過ぎません。きんでん側からすれば、「法外な高値」で掴まされたわけではないのです。
### 3. 総額850億円のうち、半分は安く抑えている
今回のディールは少し特殊で、一般の株主から11,501円で買い取る一方で、親会社である三菱電機が持っている過半数の株（約51%）については、総額361億5000万円で弘電社自身に譲渡させる契約になっています。
これを計算すると、三菱電機からの買い取り分は1株あたり換算で**約8,059円**と、TOB価格よりもかなり安く抑えられています。
大口（三菱電機）からは安く譲り受け、一般株主にはプレミアムを払うというスキームを組んでいるため、全体の平均買収コストは抑えられており、きんでんの財務を過度に圧迫しない工夫がなされています。
## 結論：きんでん側にとって「損な買い物」か？
短期的には「大金（約850億円）が出ていく」というインパクトがありますが、それによって手に入る「弘電社の施工実績や関東の顧客網」、そして「弘電社が持つ現金や資産」を合算すれば、きんでんにとって**十分元が取れる投資（むしろ時間を買ったという意味で効率的な投資）**だと評価できます。
だからこそ、きんでんのPTS（夜間取引）も「割高買いによる下落」ではなく、**「将来のプラスになる」と判断されて7,350円まで上昇している**のです。違和感を覚える価格かもしれませんが、M&Aの裏側ではかなり計算されたディールになっています。

弘電社TOBはビビった。株主還元も経営も攻めてるね。決算持ち越して8200で売って空売りしたけど、また戻すかもしれないね。

TOB買値はPBRやEV/EBITDAのようなファンダ指標で見ればどう考えたって割高。
両社の発表資料を見る限り、買値については天下の三菱電機様から相当な圧力があったのだろうと読み取れる。

それを踏まえてでも割安なのか割高なのかは、皆様書かれている通り良く分からんね。