新参者です、昨今の情報漏洩による二段階認証への業績拡大を見込んで少し入りました。
業界自体は単価のたたき合いとなっていても全体パイの拡大により投資妙味があるかと。
業績の変化を今後見守りたいと思います。

あんなキャッシュだけ減る優待とか無くしてよかったと思うが
配当はちょっとでも始めないと人気も何もないよな

金利が上がった際にサクッと有利子負債を返済出来るキャッシュリッチな企業はこれからは強い。もちろん経常利益の受取利息も上がってくる。
とりあえず3桁円なら買い増しで臨む。

積極的な事業投資という割には…
ホンマそこに尽きる。
優待止める時に世の中のAI等の成長スピードを理由にしておきながら、スピード感持って何もやっていない。
優待分を利益に乗せて、中計の数字を取りに行っているだけ。取れてないけどね…
そもそも中計の根拠が優待廃止前提だったとしか思えないよね。
HR事業から学んでくれたかと期待していたけど、相変わらずです。

販管費と現預金で安全性を見るのは、オリジナルな考えではなくある意味定番。
銀行融資の際に話題になることもある位にはね。（固定費がわかればその方が重宝されるけど）
「雑すぎる」とか言って、売上原価まで含めた不適切な考え示す前に、AIを利用する等した方が良いと思うよ。

販管費で見るという考え方は理解しました。確かに私の売上原価まで含めた比較は適切ではなかったと思います。

ただ、私は配当そのものを求めているわけではありません。成長企業なので、RCSやAIに再投資して高いリターンを出してくれるなら、その方がいいと思っています。

一方で、現預金が継続的に積み上がるにもかかわらず、具体的な投資額やM&A方針、必要現金水準が示されないのであれば、「何のためにこれだけ現金を持っているのか」という疑問は確かにその通りだと思います。

個人的には配当を求める前に、会社に資本配分方針をもう少し具体的に示してほしいですね。

この手の企業で、売上総損失みたことあります？
売上原価があれば通常、それより多い売上がある。
だから、販管費で見ているだけです。

積極的な事業投資という割には、赤字を掘るわけでもない、決算説明資料にもM＆Aについて記載がない、上場時から現預金は右肩上がりで増加。
それで、何に使うの？って言われないのが変ですよ。

確かに6月末の現金は20.09億円、借入金は1年内0.92億＋長期2.99億で、ネットキャッシュは約16.2億円。しかも上期営業CFは+2.23億円で、現金は前年末から約1.94億円増えています。ここだけ見れば「現金を貯め過ぎでは？」という疑問は成立する。

ただ「販管費20か月分」比較はちょっと雑すぎる。
AI CROSSは販管費だけ払って事業をしているわけじゃない。上期だけで売上原価16.58億円＋販管費5.57億円、合計約22.16億円の営業コストがかかっている。月平均にすると約3.69億円。20.09億円の現金は、単純計算なら営業コスト約5.4か月分しかない。

もちろん黒字企業だから「5か月で現金がなくなる」という意味ではないけども、現金水準を見るのに販管費だけを分母にして20か月というのは、かなり大きく見せる計算だと思う。

もう一つ「今後現金が減る要素がない」というふうに仰ってますが。これは会社の説明と少し合わない。
AI CROSSは今年2月、株主優待を廃止した理由として、RCS対応とAI事業拡大への積極的な事業投資が重要だと明記している。さらに正式な配当方針でも、現在は成長過程なので内部留保を収益基盤強化・事業領域拡大・投資に充てることが株主への最大の利益還元だ、としています。

ロウプを買収したばかりで、その買収に伴う借入金も現在返済中。だから「この会社はもうM&Aしないだろう」という前提も根拠は薄い。上期の財務CFでも長期借入金を4,600万円返済しています。

一方で、配当派にも一理あるところもある。
発行済みから自己株を引くと約381万株だから、仮に10円配当でも必要資金は約3,800万円、20円でも約7,600万円。20億円の現金を持つ会社にとって、少額配当が財務を壊すわけではない。

だから論点は「配当できるか」じゃなくて、
その3,800万～7,600万円を株主に返すより、RCS・AI・M&Aに使って、それ以上の企業価値を作れるか
なんだと思う。
ここの成長を待ってAI CROSSを持つ立場なら、私はやっぱり後者を見る。FY2027営業利益18億円を本気で狙っている最中に、数千万円を配って配当銘柄っぽくする必要性は薄いと思う。

現預金が多いという指摘は理解できます。ただ、販管費だけで20か月分と計算するのは違うのでは？

上期の売上原価＋販管費は約22億円です。また会社自身がRCS・AIへの積極投資を理由に株主優待まで廃止しています。論点は「配当できるか」ではなく「今、配当することが成長投資より資本効率がいいのか」だと思います。

決算の度に現預金が増えているから言われるのでは？

第二四半期終わった時点で2009百万、借入（一年以内▲92百万、長期▲298百万）をひいても1619百万。
ロウプを461百万で買収する前（1451百万）よりも現預金もっているんだよね。
今後の計画を見ても、現預金が減る要素が無い。（短期間で買収をする会社には見えないし、赤字を掘る予定もない）
むしろ、儲かる＝現預金も増える予定
年間販管費（2025年は1174百万、2026年半期は557百万）見ても、販管費の20カ月以上の現預金が必要かは相当疑問。