最近は日本株のニュースを見ながら、
商社や資源関連の銘柄にも注目しています

メディアとりあえげ上げからの終焉迎えるか

最近は金や資源関連のニュースを見るのが気になり、商社や素材メーカーなどの銘柄を確認しています

今年は暖冬だからヤギ厳しそうだね。
ひびきはその煽りを受けて、運用成績の悪化

【ヤギ(7460)／ひびきパースは何を狙っているのか】

ひびき・パース・アドバイザーズが6/9に5.01%で大量保有報告を出し、7/7に6.13%、8/21に7.18%まで買い増しました。約179万株、時価にして約29億円。同時に自社サイトでヤギに関する投稿を7本公開しています。狙いをバリューギャップの構造から整理します。

■ギャップの大きさ

ひびきが8/6に公表した本源的価値は693億円(1株2,780円)。内訳は事業価値435億円、賃貸不動産61億円、大阪・東京の本社不動産130億円、有価証券105億円、ネットデット△37億円です。現在の時価総額は自己株控除後で約399億円(1,638円)。ギャップは約70%です。

■ギャップの源泉は2つ

ひとつは非事業資産。投資有価証券は1Q末で148.6億円、賃貸不動産は簿価17.2億円に対し鑑定92.7億円。税引後で合わせて約176億円、時価総額の44%が事業に使われていない資産です。しかも本社不動産(大阪市中央区久太郎町・土地534坪を1893年から保有)は自己使用のため時価開示すらなく、簿価はほぼゼロ。連結の有形固定資産は全体で58.3億円しかありません。

もうひとつは事業のマルチプル。時価総額から非事業資産を差し引くと事業に付いている値段は約223億円。対して不動産事業を除く純利益は約35億円で、実質PER6.4倍です。この中には連結経常利益の4割超を稼ぐTATRAS(運営子会社WEAVA:売上122億円・経常21億円・利益率17.2%)が含まれています。繊維商社のマルチプルでプレミアムブランドを買える構図です。

ここも懐かしいな
去年ドバイ案件筆頭銘柄とかいってた

ひびきが決算コメント出しているね

今月は自社株買いしているのだろうか

ここカシミアの会社？

タトラスいいかもしれない