【ヤギ(7460)／ひびきパースは何を狙っているのか】

ひびき・パース・アドバイザーズが6/9に5.01%で大量保有報告を出し、7/7に6.13%、8/21に7.18%まで買い増しました。約179万株、時価にして約29億円。同時に自社サイトでヤギに関する投稿を7本公開しています。狙いをバリューギャップの構造から整理します。

■ギャップの大きさ

ひびきが8/6に公表した本源的価値は693億円(1株2,780円)。内訳は事業価値435億円、賃貸不動産61億円、大阪・東京の本社不動産130億円、有価証券105億円、ネットデット△37億円です。現在の時価総額は自己株控除後で約399億円(1,638円)。ギャップは約70%です。

■ギャップの源泉は2つ

ひとつは非事業資産。投資有価証券は1Q末で148.6億円、賃貸不動産は簿価17.2億円に対し鑑定92.7億円。税引後で合わせて約176億円、時価総額の44%が事業に使われていない資産です。しかも本社不動産(大阪市中央区久太郎町・土地534坪を1893年から保有)は自己使用のため時価開示すらなく、簿価はほぼゼロ。連結の有形固定資産は全体で58.3億円しかありません。

もうひとつは事業のマルチプル。時価総額から非事業資産を差し引くと事業に付いている値段は約223億円。対して不動産事業を除く純利益は約35億円で、実質PER6.4倍です。この中には連結経常利益の4割超を稼ぐTATRAS(運営子会社WEAVA:売上122億円・経常21億円・利益率17.2%)が含まれています。繊維商社のマルチプルでプレミアムブランドを買える構図です。

ここも懐かしいな
去年ドバイ案件筆頭銘柄とかいってた

ひびきが決算コメント出しているね

今月は自社株買いしているのだろうか

ここカシミアの会社？

タトラスいいかもしれない

下で待ってるのに下がってこない

毎回長期線で反発して下がらんな。
配当率5%で買い増ししたいが無理そうだ

そもそもAIに頼ってる君は決算読めるんですか？

秋冬物で取り返す下期頑張りますスタイルの認識。
原価コストを価格に転嫁しないのは優しいけど利益率は悪化してしまいますね。
為替介入にもしも効果があれば原価も下がるんかな。