落ちついた調整後のうごきで いまところ違和感なしの印象。

今日はあまり動きなく終わりそうだな

さすが晃ちゃんだ いつも見慣れている決算でした

出来高の増減はみていきたいな

変わらず500台で止まっているなぁ。

日頃から味噌ラー、タンメンなど、とってもお世話になってるので100株ほど買いたいけど、高くなっちゃったなぁ…

下方修正でも意外と下がらなかったな 底値かな

増収増益を続けてきた会社を上場以前まで利益落とすとはどういうこと？M&Aとか投資したうえで凋落させてる。ひどい経営ですね

構造的収益基盤の変容と、自社タイトル『信長』への全リソース投入の是非 1. 「利益の蒸発」が示す受託モデルの限界 2Qの下方修正において最も深刻なのは、売上高15%減（60億→51億円）に対し、営業利益が76.4%減（5.5億→1.3億円）と、売上の減少幅を大きく上回るスピードで利益が消失している点だ。主要顧客の調達方針変更（内製化等）による大口案件の終了は、同社の受託ビジネスが「代替可能性」というリスクに晒されていたことを証明した形となった。 2. 『信長の野望』一本足打法に伴う不確実性 収益の柱を失った今、再成長のシナリオは新作『信長の野望 天下への道』の成否に強く依存する「一本足打法」の状態にある。しかし「品質確保」を理由とした開発遅延により、今期中の収益貢献は極めて不透明だ。高収益案件の剥落を、開発費が先行する新作で埋め合わせるという綱渡りの局面が続いている。 3. 自社開発シフトという「諸刃の剣」 唯一の期待値は、低利益の受託から高利益の自社パブリッシングへの転換による「利益率の劇的な改善」だ。ヒットすればV字回復の可能性はあるが、これは「継続的なヒット」が絶対条件。開発スケジュールの混迷や激化する市場環境を鑑みれば、固定費負担が赤字幅を拡大させるリスクも孕んだ、まさに「背水の陣」と言わざるを得ない。 4. 上場維持基準と資本政策の限界 株価低迷に伴い、スタンダード市場の維持基準（流通株式時価総額等）への抵触が現実的な脅威となりつつある。累進配当の維持は株価の下支えを意図した苦肉の策と推察されるが、本業のトップライン（売上）およびマージンの抜本的な改善が見られない限り、市場の信頼を勝ち取るには相応の時間を要するだろう。 事実、ここまでのビジネス構造上のリスクを顕在化した今、利益がすべて吹き飛ぶレベルの下方修正で決算翌日の株価下落率が６％程度に収まっているところから見ると、これ以上の売りがあることは限定的ではあるとも考えられるが、実際着地してからこの下方修正が将来の収益性にどの程度影響するかが見えてくると、そこからもう一段階の価格変動がありそうである。 結論： 同社は現在、「既存の収益源喪失」と「新作の不確実性」の狭間で、極めて重要な局面にある。自社開発へのシフトが「一発逆転」となるか、あるいはさらなる苦境を招くか。現在のファンダメンタルズを考慮すると、慎重なスタンスを崩しにくい状況といえるのではないか。

ポエムの人たちお疲れ様です！ 身内だか知らないけどポジにしようと必死で笑えますね