遅くなりましたが25日の株主総会に出席、その時の内容を参考までご紹介します。 　 　株主さんからの質問は2件でした。 　 　①保護フィルムの今後の収益動向について教えて頂きたい。 　回答：レゾナック社から保護フィルム事業を譲り受け、半年で軌道に乗ってきた。 　　加工賃を払って進めていたものを昨年度下期から生産から仕上げ工程までを自社で行うように変えたことでコストが大幅改善した。今後はこれを利用して顧客開拓に力を入れていきたい。株主様には期待してもらっていいと思う。 　②資本政策の関連質問（株価について）　 　前期はしっかりと良い業績を上げて下さった。 　ただ御社の時価総額と26.3月期の現預金＋投資有価証券（－有利子負債）を比べると、時価総額を超えている。これは将来にわたって収益がマイナスとなるという事を意味するような異常な状態ではないかと思う。。業績の低迷が数年続いたため、前期急改善するもしばらく様子を見ないと評価が難しいと市場が見ているのかもしれないが、一昨年に東証から資本政策策定の指導もなされていることもあり、これについてどのように考えているか教えて頂きたい。 　回答：ROEも4％台と低い水準にあることも株価低迷の一因と思う。また、設備投資に資金を大量に投入しなくてはならない事もあり、キャッシュは潤沢にしておく必要がある。 　株主還元は必要だと考えている。株式保有の意義を考えて銘柄入れ替えなどバランスを考えていきたい。 　（個人的に②の方のご質問にに付け加えたい意見として、投資有証の入替で自社株買いをすれば、良い投資にもなるのではないかという事です。市場からも自社株買いを積極的に行うことは①株主還元として　②会社が今後の業績に自信を持っている証と解釈され、認知度も上がり広告宣伝の効果も出てくると思います。③企業防衛としての効果もきたいできるのでは？悪質な投資ファンドから身を守る効果も期待できるかと思います。 　 　（所感）　社長の受け答えを聴いていて誠実さが伝わってきたのはよかったと思います。線が細い印象でしたが、縁の下の力持ちを応援したいという気持ちで長期保有をしていきたいと改めて思いました。

なんですかね。会社の方針なのですかね？ 上場している意味…？ とりあえず、買っておいて MOBかTOBに期待して待つ！ または、資金はあるので、配当⤴️自社株買い または、インフルエンサー待ち！ って感じかなー？ よくよく見たら、5期連続増益で優秀なんだけど 何にしろ規模がねー

地元ってことは静岡ですかね。 いいですね、地元企業の応援。 会社の状態考えると私も異常だと思いますが、ここは浮動株数が少なすぎて機関や大口が実質入れないですからね。なかなかネタがないと動かないという。 逆に、そこに個人の勝ち筋があるわけですが。 6月下旬の総会で何か新しいネタがあるなら、今週あたりに動きがあるかもしれませんね（まぁ無さそうですが）。 それがなければ、秋ごろ、中間決算付近で何かあるか、それがなければ、、、と考えていくとキリがない笑 粛々と660円台に指値を置いていくのみです笑 （なかなか約定しないですが）

半導体関連でもあるし地元の企業でもあるので何回かに分けて買ったんですが、あまりに下げ続きで完全に諦め放置してました pbr3倍割れは異常ですね 増配余地も多分にあるし、諦めずにホールドしようと思います

そうですよね サンエーの強みを活かせるレゾナックの保護フィルム事業の儲けが今年から明確化されるでしょう それが見えてきたら動き始める お互い先回りしましょう

おっしゃるとおり、新生紙パルプ商事などの大株主からすると、自分たちの商流や経済圏を守ることの方が株価よりも大事ですよね。 理由は同じなのですが、個人的には可能性はもう一つあるかなと思っています。 本業よりも利益率が圧倒的に高く、かつ今後も需要が爆発的に伸びるであろう半導体関連の保護フィルム事業がある（もう本業ですが）。また、それはレゾナックというライバルがいなくなったことで、市場規模は小さいけれど、国内外で圧倒的なシェアNo.1になった。さらに、市場規模が小さいゆえに他企業が参画する可能性が低く、かつ技術優位性が高いため、独占できる（金を産み続けてくれる）と。 このままだと企業価値が高まり続け、アクティビストやファンドに目をつけられる。 短期で成功しすぎたジレンマですね。 となると増配よりも、もう一つの手段が推測できるのですが、どうですかね。 最近、東洋化学や昭友商事などが買い増してますよね。身内連合でガチガチに固めにきているのも、もしかしたら。。。2月の敵対的買収策の撤回も障壁を取っただけでは？ なんて、全て推測ですので多分外れてます笑 今後の安定成長が見込まれるので、個人的には短期の利益は望んでいません。

大株主の新生紙パルプ商事にとって最優先なのは、株価の乱高下ではなく、「サンエー化研や昭和パックスとの間で、毎期安定して紙・パルプ・化成品の取引（商流）が回り続け、自社の本業利益が確保されること」です。 ただし、新生紙パルプ商事自身も非上場企業ではなく業界大手であり、ガバナンスへの意識は高いです。東証から「持合い株（政策保有株）を減らせ」「投資先のPBRを改善させろ」という圧力が強まっている現在、新生紙パルプ商事の経営陣の責任としても「サンエー化研がPBR0.3倍で放置されている状態」をそのままにしておけないでしょう。 サンエー化研の経営陣に対し、「アクティビストにうるさく増配を言われる前に、自分たちが持っている内部留保（キャッシュ）を使って、世間に恥ずかしくない水準まで増配しなさい」と、背中を押す（あるいは黙認する）スタンスを取る可能性が極めて高いのでは。 　1年後に結果株価が上がること期待です。

どなたかご覧になっているかもしれないので、、、680円以下はどんどん拾っていきますので、ぜひ不要な方は売ってください。 出来ればもう少しまとめた本数で売ってもらえると助かります。

東証の2026年の取組方針として、スタンダード市場の魅力向上が明文化されていたりと、状況は変化していると思っています。 理由はシンプルでプライム市場の精査が終わり、今度はスタンダード市場の番だからです。 この情勢でも経常利益10億を稼ぐ企業に生まれ変わり、かつ、すぐに現金化しやすい資産（現金預金、有価証券）だけでも133億円。有利子負債は50億円以下。他の資産、負債を並べてみるとさらに割安さが際立ちますね。 いやー、時価総額が75億だから、今すぐ会社ごと買っても儲かるという笑 この状況でPBR0.2台って、、、 と言いながら、今日も下がっていますが笑 まぁそのうち何かあると思って少しずつ拾っていくのみですね。

結局、東証もプライム市場以外で、地味な小型株になんて本気でPBR是正しろよ！なんて言わないんだろうなー