インジウムリン基板のボトルネック解消の目処は全く立っていない。メーカー側がキャパシティアップ、つまり増産体制に入れる状態が、28年後半から29年くらいとの見通しを述べていた。つまり、正常化するのは数年先になる。 この状況で3Q以降の新工場の減価償却費や立ち上げ関連の固定費が発生する。本来であれば成長事業のフォトニクス事業でカバーするシナリオが、逆に業績全体の足を引っ張っているのだ そもそも反射防止フィルムの売上高は前年比40%減（為替影響を除くと43%減）は、一過性のものと考えて良いのか？ 中国自動車産業の車載向けの商材で支持を得ているのは、長期の耐用に適した高級品ではなく、使い捨ての廉価版へと移行している。また、ノートPC向けではデクセリアルズ製品を搭載しないモデルの構成比が増えたのは、同様に廉価版の代替品への対応が進んだからではないのか？ そうだと仮定するなら構造的問題であり、簡単には回復しない。これで上期の業績を牽引したスマートフォンが転ければ相当厳しいだろう

営業利益ベースで考察する 前期下期の実績が18,195百万円（約182億円）、今期上期の実績が17,603百万円（約176億円）であるのに対し、通期予想の38,500百万円（385億円）を達成するために今期下期に求められる営業利益は20,897百万円（約209億円）に達します。 これは直近の今期上期実績に対して+18.7%（約33億円増）、さらに季節性を含めて比較すべき前期下期の実績と比較しても+14.8%（約27億円増）という、過去の半期実績を大きく塗り替える過去最高水準の利益創出を前提としています。事業利益ベースでも同様に、今期上期実績の17,696百万円に対して下期は約223億円（上期比約+26%増）という極めて急角度なV字回復が要求されています。

デクセリアルズが掲げる通期の業績において、通期の利益計画（営業利益385億円など）を死守しつつ計画通りの着地を果たすためには、今期上期の売上高実績の55,959百万円に対し、会社計画の通期売上高（約121,000百万円の全体計画を前提とした場合）から逆算すると、下期において約65,041百万円（約650億円）もの売上高を叩き出す必要があります。 これは、上期実績の55,959百万円と比較して下期単体で約90億円以上（率にして約16%増）のトップライン売上高を急激に上積みしなければならない計算になります。 上期の段階で主力の光学材料部品がノートPC向け反射防止フィルムの数量減や中国の自動車需要低迷によってマイナス成長に沈み、ディスプレイ向けACFもスマートフォン減産の影響を受けている中、下期にこれほど大きな増収を果たすには、インジウムリン基板の調達制約に直面している光半導体の大幅な出荷拡大や、スマートフォン関連の旺盛な需要が途切れないことが絶対的な前提となります。

> 納得できないなら株を売るってそんなゲームみたいなことしてない > こちらが株を持つ前に経営陣が中計出してるんやで > それをみて投資してるわけ > それなのに全く違う方向に売上も利益も走ってるし > その説明もない、通期下方修正もない、それならなぜ下期に一気に鬼成長で通期計画ラインに戻るのか、その説明を求める権利が株主にはあるやろ > それを、嫌なら株を売れ？株主なめとんか > 株主だから怒りと疑問を突きつけてるんだよ 私も同意いたします。 当然の主張だと思いますね

>今回の決算は経営側に通期計画の達成根拠を厳しく問うべき決算 >もっと怒りと疑問をぶつけていいと思う > >7〜9月の営業利益は前年同期比24.4％減の90億円、 >上期は11.6％減の176億円。 >一方、通期予想は385億円を据え置いている >上期の減益に対して、下期は何が回復し、何が利益を押し上げるのかの説明が必要だし重要になる > >①足元の減益は、一時的な需要減なのか、想定より長引く不振なのか >②光半導体の成長が、既存事業の減益をいつ、どれだけ上回るのか >③通期計画を据え置ける根拠は、受注や出荷見通しにあるのか、それとも回復へのただの期待なのか >④計画に届かなかった場合、経営として何を見直すのか > >中計を信じて待っている株主に対して、 >今も信じて待てるだけの説明と行動があるのか >ないなら今の経営陣は退くべき その通りですね。 7〜9月単体での営業利益が前年同期比24.4%減の90億円で、上期全体でも11.6%減の176億円へと沈んでいるにもかかわらず、通期予想の385億円を何食わぬ顔で据え置いている経営陣の姿勢に対して、不信感を抱くのは当然です しかも、上期に前倒しで執行された463億円を超える設備投資がライン稼働に伴って、本格的に固定費が利益を削っていく これだけではない。決算説明会の質疑応答で示された、旧工場と新工場でのダブルオペレーションが来年の1Qまで継続するという。これは既存の旧工場でラインを維持しながら、新工場側でも試作や人員の訓練、設備の調整を同時並行で行うという。通常の生産体制ではありえないほど膨らんだ固定費が来年の1Qまで継続的に続きます。 通期予想の385億円の達成は、普通に考えれば無理です

>1年後→長期なら >2年後→長期なら >3年後→長期なら > >こうなりそうで怖いぜよ 示唆に富む、重要な指摘ですね なぜなら、含み損を抱えた株をいつか戻ると塩漬けにしていると、大切な資金が拘束され、株式市場が下落した絶好のタイミングで本当に優秀な銘柄を割安で買うチャンスを逃してしまう 機会損失によって、莫大な利益を逃しているという認識がない。お気楽な連中だよw

決算後に一部損切りしたが、 やっぱりこの会社悪くないと思うんだけどな〜

1年後→長期なら 2年後→長期なら 3年後→長期なら こうなりそうで怖いぜよ

決算説明面白かったです

私も5年くらい冬眠します笑 配当はしっかりもらいます、おやすみなさい。

悲観が溢れてる もう終わりだ しばらく冬眠します

まーだ、張り付いて連投してるんかよ 金曜の昼から土曜の午前まで、掲示板出勤はご苦労様やで

愚者達の金が俺の財布にチャリンチャリン入ってくる！！！株式投資は命懸けなんだってぇ！！！掲示板で文句言ってるやつは勝てないんだよ！！！キオクシアは1/3だけど、ここから復活するイメージ湧きますか？？？えぇ、えぇ、えぇ。ここの信用倍率キオクシアと同等以上なのご存知？ドンドンドンドン↓↓↓下に参りまーす↓↓↓(´^ω^｀)ﾌﾞﾌｫwww いい会社かどうかなんて関係ない、相場が常に正しい。

> えーっとすごい楽観的な気がするんですけど。 > 今半導体素材足りないのは理解できます。 > 他社はどうですか？もちろん足りてないから高く売れて利益出てますよね？ > でも過去最高益とか。部品そっちに回ってません？ > 私もメーカーですけど品薄のものの供給はもろに支配力や交渉力影響しますよ。 > 他社に流さないようにも平気でやります。そもそも、かなり前から手を打ってるところに負けてませんか？ > なぜ40%も足りないのか？他社で足りなくて減益でしたなんてこの近辺の決算で見たかな

えーっとすごい楽観的な気がするんですけど。 今半導体素材足りないのは理解できます。 他社はどうですか？もちろん足りてないから高く売れて利益出てますよね？ でも過去最高益とか。部品そっちに回ってません？ 私もメーカーですけど品薄のものの供給はもろに支配力や交渉力影響しますよ。 他社に流さないようにも平気でやります。そもそも、かなり前から手を打ってるところに負けてませんか？ なぜ40%も足りないのか？他社で足りなくて減益でしたなんてこの近辺の決算で見たかな

2026年3月期の下期の実績と、2027年3月期の上期の実績、そして会社側が据え置いた今期通期計画から逆算される2027年3月期の下期の必要水準を並べて検証すると、会社側が描く下期計画がいかに過去のトレンドや足元の事業環境から乖離した異常なハードルであるかが数値の上で残酷なまでに浮き彫りになります。 まず、営業利益ベースで比較すると、前期下期の実績が18,195百万円（約182億円）、今期上期の実績が17,603百万円（約176億円）であるのに対し、通期予想の38,500百万円（385億円）を達成するために今期下期に求められる営業利益は20,897百万円（約209億円）に達します。 これは直近の今期上期実績に対して+18.7%（約33億円増）、さらに季節性を含めて比較すべき前期下期の実績と比較しても+14.8%（約27億円増）という、過去の半期実績を大きく塗り替える過去最高水準の利益創出を前提としています。事業利益ベースでも同様に、今期上期実績の17,696百万円に対して下期は約223億円（上期比約+26%増）という極めて急角度なV字回復が要求されています。

7〜9月単体での営業利益が前年同期比24.4%減の90億円で、上期全体でも11.6%減の176億円へと沈んでいるにもかかわらず、通期予想の385億円を何食わぬ顔で据え置いている経営陣の姿勢に対して、不信感を抱くのは当然です しかも、上期に前倒しで執行された463億円を超える設備投資がラインの稼働に伴って、これから本格的に固定費が利益を削っていくので これだけではない。決算説明会の質疑応答で示された、旧工場と新工場でのダブルオペレーションが来年の1Qまで継続するという。これは既存の旧工場でラインを維持しながら、新工場側でも試作や人員の訓練、設備の調整を同時並行で行うという。通常の生産体制ではありえないほど膨らんだ固定費が来年の1Qまで継続的に続きます。 通期予想の385億円の達成は、普通に考えれば無理ですよね

> 今回の決算は経営側に通期計画の達成根拠を厳しく問うべき決算 > もっと怒りと疑問をぶつけていいと思う > > 7〜9月の営業利益は前年同期比24.4％減の90億円、 > 上期は11.6％減の176億円。 > 一方、通期予想は385億円を据え置いている > 上期の減益に対して、下期は何が回復し、何が利益を押し上げるのかの説明が必要だし重要になる > > ①足元の減益は、一時的な需要減なのか、想定より長引く不振なのか > ②光半導体の成長が、既存事業の減益をいつ、どれだけ上回るのか > ③通期計画を据え置ける根拠は、受注や出荷見通しにあるのか、それとも回復へのただの期待なのか > ④計画に届かなかった場合、経営として何を見直すのか > > 中計を信じて待っている株主に対して、 > 今も信じて待てるだけの説明と行動があるのか > ないなら今の経営陣は退くべき 私も同意いたします。 当然の主張だと思いますね

> 納得できないなら株を売るってそんなゲームみたいなことしてない > こちらが株を持つ前に経営陣が中計出してるんやで > それをみて投資してるわけ > それなのに全く違う方向に売上も利益も走ってるし > その説明もない、通期下方修正もない、それならなぜ下期に一気に鬼成長で通期計画ラインに戻るのか、その説明を求める権利が株主にはあるやろ > それを、嫌なら株を売れ？株主なめとんか > 株主だから怒りと疑問を突きつけてるんだよ 怒りも当然ですね、心中お察しいたします。

> 納得できないなら株を売るってそんなゲームみたいなことしてない > こちらが株を持つ前に経営陣が中計出してるんやで > それをみて投資してるわけ > それなのに全く違う方向に売上も利益も走ってるし > その説明もない、通期下方修正もない、それならなぜ下期に一気に鬼成長で通期計画ラインに戻るのか、その説明を求める権利が株主にはあるやろ > それを、嫌なら株を売れ？株主なめとんか > 株主だから怒りと疑問を突きつけてるんだよ 怒りも当然ですね、心中お察しいたします。

InPの需要ありすぎて、向こう3年も獲得競争。 まあ、半導体シュリンクはせんわな。 仕事でどんだけAI使ってると思ってるんや。 自動パワポのオンパレードやぞ。 アンソロピック一枚申し込むか

部材の調達など、現時点でうまくいっていない課題についても、包み隠さず正直に説明されていた点が印象的でした。こうした誠実な姿勢にも信頼を感じています。 第3四半期、第4四半期にかけて、部材調達の状況についても前向きな報告が聞けるのではないかと期待しています。

アメリカの飛行機停止大変なことになったな。土日で収まらんと、マジで月曜はマンデーやぞ。 テロ絡みやったら、ここも1000割れるんとちゃうか。

第2四半期の決算説明動画を視聴しました。 改めて、非常に高い技術力を持った会社だと感じました。また、経営陣の質の高さにも好感を持ち、今後も成長が期待できる優良企業であると確信しました。 会社の強みや将来性がよく伝わる内容でしたので、株主の皆さんもぜひ一度、決算説明動画をご覧になることをおすすめします。