素晴らしい分析 いずれにしても、流石に割安ですよね。

俺は掲示板の書き込みで色々な意見見るの好きだからこれからもどんどん書き込みしてね。 ハークスレイはそこそこ過疎ってるならね。

俺も大きく買ってる訳では無いから適当な認識だけど 中食＝ほっかほっか亭事業。 会社としては軸として大事にはしている。 ただ成長する事業ではないから大型投資はせず宣伝強化や外販（会議室向け）の売上を維持したい。 不動産事業 ここは認識違うと思う。 基本的に低稼働の物件を購入して改装、再生して稼働率を高めて収益を得るのが主でほっかほっか亭へのオーナーへの再リースは少ないと思う。 故にほっかほっか亭はあまり関係がない。 再生したら収益が頭打ちになるから定期的に売却してその資金でまた低稼働の物件を買い再生する。 を繰り返しながらテナントの貸出数を増やすビジネスだと思う。 また新規オーナーの創業コンサル等もしているがこれもほっかほっか亭の開業支援がメインではないはず。 物流・加工事業 ここはほっかほっか亭への食材卸や配送を含むのでほっかほっか亭は関係ある。 ただ実態としてはもうほっかほっか亭への売上比率は相当低下している。 ホソヤや他企業をM&Aして売上の分散が進んでいる。 M&Aの実態が分かり辛いのはその通りだと思う。のれんの償却があるからホソヤ単独では利益に貢献していない。 ただ優良な食品企業の売りは少ないはずで優良は高い。不振は安い。 工場レタス栽培のJリーフは経営不振で単独なら買うべきではないと思う。 ただそれをハークスレイの物流に載せたらコスト削減で黒字の目処が立つと判断したから買収したのだと思われ、物流事業を核として食品加工事業を中心にM&Aするハークスレイの方針は間違っているとは思わない。 （情報公開は更に進めるべきとは思うが） どちらにしろほっかほっか亭は現状維持を前提に会社も動いており拡大方針でもなく現在の利益比率も低いのでほっかほっか亭にこだわるとハークスレイの真髄を見誤る可能性がある。 そして見誤れてるから割安なのかな？と考えており、ほっかほっか亭のイメージから不動産や物流、食品加工事業の会社として見直されるまでは配当を得ながら継続保有予定。

マジメに答えますが、結構適当なんでご理解の程よろしくお願い致します。 数字の整理自体は理解できますが、その前提の置き方にはやはり違和感があります。 まず、中食事業の利益が小さい＝重要ではない、という考え方は少し短絡的ではないでしょうか。 ほっかほっか亭を中心とした店舗が、食材供給・物流・店舗リースといった各セグメントの需要の起点になっている構造を考えると、単純に切り離して考えるのは難しいと思います。 店舗リースについては、ほっかほっか亭店舗と強く紐づいている以上、店舗数の増減が収益に影響するのは避けられない構造です。 一方で、不動産の中でも商業ビル（TRUNK/TRN系）は外部テナントが中心であり、比較的独立性があるのも事実だと思います。ただ、店舗アセット＆ソリューション事業の中には、この「独立したビル」と「ほっかほっか亭に依存する店舗リース」が混在しており、セグメントとして一括で評価するには注意が必要ではないでしょうか。 つまり、不動産として一括りにして「安定収益」と見るのではなく、 「ビルは独立性あり」「店舗リースは構造的に依存」 と分けて考える必要があると思います。 また、食品事業についても、単なる寄せ集めではなく、他の外食・小売とのシナジーがあって初めて持続的な成長につながるものだと考えています。 例えば、ホソヤの焼売がほっかほっか亭店舗に供給されているように、現状はグループ内供給や内製化、M&Aによる売上寄与が一定程度含まれている可能性もあり、純粋な外販成長と切り分けて見る必要があるのではないでしょうか。 現時点では、M&A後にどれだけ自走的に成長しているのかが開示上見えにくく、評価が難しいというのが正直なところです。加えて、原材料価格や為替といった外部環境を踏まえると、食品事業が今後大きく伸びていくハードルはそれなりに高いのではないかとも感じています。 また、物流に関しても同様で、実態としてはほとんどがほっかほっか亭店舗向けの食材配送であると考えられ、独立した外販型の物流事業というよりは、店舗数に依存した構造になっているのではないでしょうか。 PBR0.5倍についても、「割安」と単純に見るのではなく、こうした構造の複雑さや成長の見えにくさを市場が織り込んでいる結果とも考えられるのではないでしょうか。 結局のところ、この会社は依然としてほっかほっか亭を中心とした構造に依存している部分が大きく、店舗数の動向が全体に与える影響は無視できないと考えています。 個人的には、ほっかほっか亭のお弁当が好きで利用してきた立場として、だからこそ、この中食事業がもう一段魅力を取り戻し、全体の基盤として再び強さを発揮してほしいと思っていますが、現状を見る限り、それは簡単な話ではないというのが率直な印象です。

あとまたグーグルのAIによると 中食事業の主な内容中食事業は、子会社の株式会社ほっかほっか亭総本部を中心に展開されています。フランチャイズ（FC）展開: 全国の加盟店に対し、ブランドの使用許可や経営指導、食材の卸売などを行います。直営店の運営: 全店舗の約1割（数十店舗程度）は、自社グループの社員が直接運営する「直営店」です。商品開発・戦略立案: メニューの開発やブランドプロモーションを統括しています。 とあるから中食の売上は食材の卸売とロイヤリティと自社店舗の売上の合計で東北地方への卸売は関西から遠くコスト面で厳しいとの考えはあってるのではないかと思う。 弁当事業だからどうでも良いと思ってるからこの事業が縮小しても気にはしないけど。 （情報公開の姿勢は気にはしている）

>弁当屋はほとんどFCちゃいますか？ 日銭云々は個人店の話です。 て事は弁当屋の売り上げは基本的にオーナーの物で、ハークスレイがそれを集計して売り上げ計上してるだけちゃいますか？ その認識で合ってると思う。ハークスレイは自社で店舗の運営は一部しかしてないはず。 そもそも俺も弁当事業には期待してない。 （前にも同じやり取りをしてるはず） AIは自分の考えは間違いが多いが開示された数字の集計には使えると思う。 部門別実績（累計） 中食事業 売上高: 129億8,200万円（前年同期比0.1%減） 営業利益: 3億1,900万円（前年同期は1億200万円の損失） 店舗アセット＆ソリューション事業 売上高: 84億4,100万円（前年同期比12.8%増） 営業利益: 18億5,400万円（前年同期比13.5%増） 物流・食品加工事業 売上高: 175億6,800万円（前年同期比43.0%増） 営業利益: 12億8,300万円（前年同期比15.3%増） ※セグメント利益の合計から全社費用などの調整額（△11億4,100万円）を差し引いたものが連結営業利益となります。 とある。 中食事業の利益は少なく既に利益の主要因ではないのに弁当事業が駄目になるから〜 とこだわる理由がわからん。 単純に不動産事業の会社と見たらPBR0.5倍は安く、財務も悪くなく、35円まで今後増配するなら安い。 食品会社としてみてもPBR0.5倍は安く、財務も悪くなく、35円まで今後増配するなら安い。 弁当会社としてみたらPBR0.5倍は成長性と収益から見たら妥当。で割安ではないかも知れない。 俺は不動産と食品会社として見てるから安いと思う。 そちらのように弁当事業の会社として見たらお勧めはしないと思う。

弁当屋はほとんどFCちゃいますか？ 日銭云々は個人店の話です。 て事は弁当屋の売り上げは基本的にオーナーの物で、ハークスレイがそれを集計して売り上げ計上してるだけちゃいますか？ このビジネスモデルは基本的にロイヤリティと加盟金、その他手数料が収入な訳で、店舗数減はキツい。 逆に売り上げ下がっても店舗数増が良い◎ 店舗数減らそうとして、減らしてる訳では無いと思います。あと付けの強がりにしか見えない。 何とか別事業でって事かもしれませんが、 もう復活は結構キツいでしょう。 私はナイアガラを予測しますね。

結局定位置か、、、３ヶ月でいってこい

ローストチキン美味しかった〜

日銭が入る弁当事業があるからハークスレイは信用がある。 不動産事業のみに絞れば借入金利が上がる。 とグーグルの無料AIは回答しとるな。 どちらにしろ会社の計画では M&Aで物流・食品加工事業を伸ばす。 不動産は売上の伸びに比例する程度の成長を目指す。 弁当事業は横ばいか減少を想定して売上比率は大きく下げる会社の計画になっとるな。