10/14 3905データセクション　1556円　+110 大幅に反発。先週、米国の空売り投資家で知られる「Wolfpack Research」が、 同社株を空売りしていることを明らかにし、同社は米国のブラックリストに載っ ている中国企業テンセントにエヌビディアのGPUを違法に提供していると指摘して 派手に売られたが、今日12時にからAIデータセンター戦略についての説明会を開催 している。これを開催すると先週末に発表していたことで、今日は期待買いが入っ てきた様子。説明会では、改めてWolfpackの指摘を否定しており、違法なことは していないと。またオーストラリアでのAIデータセンター向け施設利用契約締結 を新たに発表している。これが好感されて後場一段高になるも買いも続かず。疑心 暗鬼は拭えていないようで、何よりも違法行為をしているしていない関係なく、 大規模な新株予約権発行を控えていることから買いにくい状況にが変わりはないと。

さくらの社長の 「先日の機関投資家とのラウンドテーブルで、中国へのGPU提供が儲かるらしいから御社はどうかと聞かれました。当社はやらないとキッパリ言いました。 そもそも、我々はすべての事が目先で儲かるからやっているのではなく、GPU基盤は国家に絶対必要だという長期視点で、もう9年もやっています。」 ってコメント、結局、合法だし儲かるってことなんじゃないの？

今日の朝もウルフから反論出てますね。 我々のレポートに対するデータセクションの反論は極めて弱いものでした。 同社は、我々が指摘した「主要なデータセンター顧客が中国企業であり、その正体はテンセントである」という核心的な調査結果を否定しませんでした。彼らの唯一の反論は、「合法であると弁護士から助言を受けた」というものでした。 しかし、我々はその見解に強く異を唱えます。 米国商務省産業安全保障局(BIS)は明確に、「中国に所在するいかなる企業にサービス提供するデータセンターに対して制限対象の半導体チップを移転する行為は、ライセンスの取得が必要となる“キャッチオール規制”が適用され得る」と定めています。 データセクションはこのライセンスを保有しているのでしょうか？本当に？ いいえ、保有していません。 最大の問題は、データセクションの顧客が中国企業であるということです。 そして、その顧客であるテンセントが中国軍関連企業に指定されているという事実が、問題を一層深刻にしているのです。

10/7 5803フジクラ　15290円　+790 大幅上昇となり上場来高値を更新。昨晩の米国市場では、米半導体大手のAMDが 23.71%高と大きく上昇。オープンAIがAMDへ出資して、データセンターなどAIイン フラの構築で提携すると発表したことが好感されている。これをうけ今日の日本 市場では、AIデータセンター向け関連製品手掛けている、同社などの電線株など に刺激になっている。またフジクラは、核融合発電の基盤技術である高温超電導 線材も手掛けていることから、高市関連銘柄の一面もあるとの声も聞かれた。 さらに今日はBofAが同社株の投資判断を買い継続として、目標株価を16000円まで 引き上げたことも伝わっており、追い風になっていると。他にも5801古河電工や 5803住友電工も買われている。 338Aゼンムテック　7180円　+1000 ストップ高。昨日は高市トレードの一環としてセキュリティ関連株である同社株 にも買い集まりストップ高となっていた。今日も買われて始まるも寄り後は売ら れてマイナス圏での推移。しかし前場引け後に、同社が提供する国産の秘密分散 技術のSDK「ZENMU Engine」を搭載した、次世代ファイル交換システムが、ジェイ ズ・コミュニケーションより発表され、2026年1月から販売が予定されているとの こと。またジェイズ・コミュニケーションは、本サービスの販売を積極的に展開し、 3年間で30億円規模の売上を目標としていると・・。その30億円の内、ゼンムテック がどの程度、得られるのか不透明だが、業績水準低いことから、それなりの寄与を 期待する向きも多い様子。 3905データセクション　1899円　-301 大幅安に。後場場中に提出された大量保有報告書によれば、6.69%保有していた 日本生命が同社株をすべて売却したことが明らかに。足元では大株主だったKDDIが 全株処分する意向を明らかにし、保有株を減らしている。相次ぐ大株主の売却が 嫌気されて、見切り売りが強まった様子。同社は先日にはAIデータセンターサービ スの大口受注を発表するも、大して好材料視されておらず、依然として疑心暗鬼が 強い様子。大株主の売却も疑心暗鬼を強めているようだと。また同社は1株1250円 固定の行使価格となっている大量の新株予約権発行を控えていることも、買いにく い要因になっていると。結局、1250円へ向けて下落していくことになるのではと・・。

10/8 5243note　1644円　+300 ストップ高まで買われている。昨夕発表した3Q決算は大幅増益となっている。四半 期ベースでは、前四半期比でも大幅増益に。更に通期業績は上方修正しており、市場 コンセンサスも上回っている。note事業で、生成AIの普及を背景にクリエイター およびコンテンツの増加ペースが高まっており、購読者数が大きく増加し、流通総額 （GMV）の拡大へと繋がっているとのこと。3QのGMVは前年同期比+27.4%と成長加速し ている。クリエイターが生成AIを活用することにより、コンテンツ創作がしやすく なっており、今後も生成AI活用するクリエイターは増えてくるのは必至で、同社業績 も更に伸びて行く期待もあるのではとの見方から見直し買いが入ってきた様子。 3905データセクション　1640円　-259 後場から売られて大幅安に。米国の空売り投資家で知られる「Wolfpack Research」 が、同社株を空売りしていることを明らかにしている。「Wolfpack Research」の レポートによれば、調査の結果、米国のブラックリストに載っている中国企業テン セントにエヌビディアのGPUを違法に提供していることが判明したと指摘している。 これは爆発的な国際スキャンダルとなる可能性があるとのこと。データセクション のCEOである石原典彦氏が政府から補助金や資金を得ようとしていると聞いており、 既に日本と米国の当局に、この極めて違法と思われる行為を通報していると・・。 これをうけ、ますます同社に対して疑心暗鬼を抱く向きが多かったようで、後場 売り込まれている。

■関連企業と株式市場への波及効果 　今回の受賞は、株式市場でもバイオ・免疫関連銘柄への関心を喚起している。特に、制御性Ｔ細胞の実用化に関連する企業としては、中外製薬＜４５１９＞（東証プライム）が坂口氏らと共同研究を行っている点で注目される。また、免疫療法を展開するブライトパス・バイオ＜４５９４＞（東証グロース）、抗体製品を供給する医学生物研究所、免疫制御薬を手掛ける協和キリン＜４１５１＞（東証プライム）、創薬支援を行うトランスジェニック＜２３４２＞（東証グロース）なども物色対象に浮上している。非上場ながら坂口氏が創業したレグセルは、中外製薬などと資本関係を持ち、今後の技術発表にも注目が集まる。 ■免疫治療の飛躍と投資の視点 　坂口氏の研究は、自己と非自己を識別する免疫機構の根幹を明らかにし、治療応用の地平を広げた。関節リウマチや１型糖尿病などの自己免疫疾患、がん免疫療法、移植医療、難治性アレルギー疾患といった広範な分野に波及しており、関連技術の認知度と需要は今後さらに高まるとみられる。ノーベル賞受賞を契機に、バイオ医薬分野では制御性Ｔ細胞を軸とした新たな医療ビジネスの加速が見込まれ、免疫関連銘柄全体に対する中長期的な成長期待が一段と高まっている。

スケジュール上の目標でありますが、 HS-001 のデータフォローアップが完了後 2026 年内に承認申請を目指すこと、 並びにHS-005 についても 2025 年内に治験届を提出して 2026 年に患者投与開始を予定していることに関して、現状変更ございません。

適時開示が出ました 資金・スケジュールは心配しなくていい。 Q5　今回の提携解消によって、日本と海外での開発戦略にどのような影響があるのか？ A5　HS-001・HS-005…開発…当社で製造販売業者…変更はありません。スケジ ュール上の目標…現状変更ございません。 他方でパートナーリングを含む海外戦略については、再検討の段階にあり、柔軟に検討した後、お知らせ出来るタイミングで開示して参ります。 Q6　今回の提携解消によって、HS-005 において現在準備中の日本国内の治験に関する資金が、不足する可能性は無いか？ A6　現時点で手元現金に余裕…治験実施に問題はありません。

9/29 5726大阪チタニウム　2555円　+234 先週末の日経新聞では、航空機部品に使うレアメタルであるチタンの中間原料の 輸出が過去最高ペースだと報じられている。1～8月の輸出量は年間で最高だった 2023年の7割に達したとのこと。各国・地域が米国との関税交渉などを受け米航空 機の購入を決める流れもあり、日本製の輸出に追い風との見方が強まると。また 価格も上昇傾向だとのことで、関連株として見直し買いに繋がっている。5727東邦 チタニウムもしっかりと買われている。 9561グラッドキューブ　675円　+100 ストップ高。前場は売られていたが、昼に同社はアリババグループとの業務提携 を発表。アリババグループのデジタルテクノロジーとインテリジェンスの中枢で あるアリババクラウドと業務提携し、デジタルマーケティング領域における生成 AIソリューションの共同開発を開始すると。具体的には今回の提携により、生成 AIを活用した新サービスの開発や、広告配信用の画像・動画の自動生成などを展開 するとのこと。株価は年初来安値水準だったこともあり、見直し買いのきっかけ となっている。

9/26 6920レーザーテック　19730円　-1800 大幅安に。今日は半導体関連株が軒並み大きく売られている。昨晩の米国市場 では半導体関連株やAI関連株の下落が目立っていたことに加えて、中間期末要因 もあるとの見方も。今月半導体関連株には大きく上げてきたものが多く、明日か ら実質下期相場入りとなるため、手仕舞い売りも出やすかった様子。更に後場に は、米WSJが米国は半導体企業に対し、顧客が海外メーカーから輸入する半導体 と同数を国内で製造するよう求める計画だと報じたことも嫌気されている様子。 日本の半導体関連企業にも悪影響が及ぶのではとの懸念も意識された模様。 6146ディスコや8035東京エレク、6857アドバンテスト、285AキオクシアAなども 売られた。9984ソフトバンクGも安い。来週もこれら銘柄の弱さが続くか注目さ れる。 7711助川電気工業　4780円　+280 大幅に反発。高市早苗関連との見方が市場では多いが、昨日までは小泉進次郎氏 が優勢とのことからか、大きく売られていた。しかし昨日、小泉進次郎陣営が ステマ疑惑を認めたことで、一気に形勢逆転するのではとの見方が強まった様子。 数日前に小泉進次郎陣営が、ニコニコ動画に“ステマ”コメントをするよう指示 するメールを出していたことが「週刊文春」の取材でわかったと報じられていた。 陣営が認めたことで、文春の報道が事実だったということになり、小泉進次郎氏 の信用が失墜するのではとの懸念が強まった様子。他にも3692FFRIや5595QPS 研究所、186Aアストロスケールなども買われた。一方で、小泉進次郎関連銘柄に は売られているもの目立っている。 4464ソフト99　3380円　-700 ストップ安。エフィッシモが1株2465円のMBOに対抗して1株4100円でTOBを実施し ている銘柄だが、昨日ソフト99が、エフィッシモによるTOBに対して反対表明を 発表。9月24日終了時点において、MBO公開買付けへの応募数の合計と、応募が 合意されているKeePerが所有する株式を合算すると、既にMBO公開買付けにおける 買付予定数の下限を上回っているとのこと。それだけにエフィッシモのTOBは、 成立しない可能性もあり、例え成立しても3分の2以上にはならず上場は維持され る可能性が高いとのこと。エフィッシモのTOBは、株式の非公開化・スクイーズ アウトを必ずしも企図したものでも確約するものでもないと指摘している。なお MBOの買い付け期間は10/2まで延長している。エフィッシモのTOB期間は10/29まで。 まずはMBOでどの程度の株数を集められるのか注目される。 8337千葉興業銀行　1762円　+132 大幅高となり年初来高値を更新。今朝の日経新聞では、千葉銀行と千葉興業銀行 が9月中にも経営統合で基本合意すると報じている。2027年4月以降に持ち株会社 を設立し、両行が傘下に入る方向で検討しているとのこと。既に両行は経営統合 を協議することは今年3月から伝わっており、7月にはNHKが経営統合する方向で 調整を進めていることが分かったと報じていた。それだけに目新しさはないものの、 今月中にも基本合意するとのことから、改めて好材料視されている様子。報道に よれば、2027年4月以降に持ち株会社を設立し、両行が傘下に入る方向で検討して いるとのことで、26年前半の最終合意を目指すとのこと。それだけに統合比率など 決まるのは、その時になりそうだと。 4519中外製薬　6286円　-314 大幅安。4506住友ファーマも安い。今日は医薬品に売られているものが目立って いる。今朝、トランプ大統領が自身のSNSで、10月1日から海外から輸入する医薬品 に100%の関税を課すと表明。米国内で工場建設に着工すれば新たな関税を免除する 方針も示しているものの、不透明感から今日は医薬品株売りに繋がっている。ただ 日米合意により、医薬品に関してもEUと同様の15%にとどまるとの見方が多い。 それだけに過剰反応との見方もあるが、トランプ大統領が日米合意を正確に守るの かどうかは分からないとの声も聞かれた。とりあえず今日は手仕舞い売りのきっか けとなった面もある様子。来週も売り続くのか注目される。