大変参考になりました。 ありがとうございます、半期決算11／10楽しみにしております。

グットタイミングの素晴らしい情報ありがとうございます。これで11月10日の決算発表、あるいはそれまでの何らかの「IR」が出るまでじっくりと待ちたいと思います。もっともそのあとも長期にわたる「大相場」が展開されるようにも考えていますが。超短期1600円、短期2000円、中長期5000円、欲張りかもしれませんが、そんな予感がしております。

素晴らしい情報ありがとうございます。これで11月10日の決算発表、あるいはそれまでの何らかの「IR]が出るまでひたすら待ちたいと思います。

CPHI Milan 2026について 直近（2026年10月6日〜8日）にミラノで開催されたCPHI Milan 2026における、Bespak社および新日本科学（SNBL）の鼻腔内投与粉末デバイス「Atzumi®（アツミ）」を巡る提携・出展に対して業界内で極めて高く評価され、大きな反響を呼んでいます。 （ブース：11C27）にて、新日本科学との基本合意書（MOU）締結および独占的ライセンス（自社ブランド製品としての展開権）獲得を発表。 BespakがAtzumi®のデバイス製造・粉末充填・組み立て・商業供給までを一気通貫で手掛ける「統合モデル」を示したことで、製薬企業の開発ライン短縮に寄与するソリューションとして高く注目されました。 近年、バイオ医薬品や中枢神経系（CNS）領域の治療薬において、液状よりも保管・輸送・安定性に優れた「経鼻ドライパウダー」へのニーズが急速に高まっています。会場では、自社パイプラインの経鼻化を検討するバイオテックや製薬メーカーから具体的な案件の打診や技術協議が相次いだことが報じられています。 CPHI 2026での発表により、Bespak社は「経鼻投与製剤のワンストップCDMO」としての立ち位置を決定づけ、製薬・バイオテック業界からの案件パイプライン獲得に向け非常に強い追い風を得た格好です。

①　元々、会社の中間予測は、売上166億円、営業利益4.6億円、利益率　2.8％だった。 　　はあ？　元々たった「2.8％」だった訳だ。 ②　それを為替が162.2円/＄に回復したこともあって、 　売上１７２億円、営業利益12.5億円、利益率7.3％に8月5日に直したと。 ③　サツマの影響を12億円を加算すると、 　本業の営業利益　17.1億円（利益率10.5％）　→　24.5億円（14.2％）に修正したと。 　ま、高くもなく悪くもない。（元々の2.8％が異常に低かっただけで。） ④　ただ118億円の売り上げの時、サツマの影響なく、23.5億円稼いでいたものが、 　60億円近くも売り上げて、サツマ除いて24.5億円。つまり+１億円程度しか稼げてないというのはどういうことやと。 　設備投資して従業員増やして負債増やした結果が、これかよと。 　まあ、吹いたら売りで。（下を自分で取りに行く必要ない。冒険者が勝手に買ってくれる）

（８月5日に上方修正） ①　元々、会社の中間予測は、売上166億円、営業利益4.6億円、利益率　2.8％だった。 　　はあ？　元々たった「2.8％」だった訳だ。 ②　それを為替が162.2円/＄に回復したこともあって、 　売上１７２億円、営業利益12.5億円、利益率7.3％に直したと。 ③　サツマの影響を12億円を加算すると、 　本業の営業利益　17.1億円（利益率10.5％）　→　24.5億円（14.2％）に修正したと。 　ま、高くもなく悪くもない。（元々の2.8％が異常に低かっただけで。） ④　ただ118億円の売り上げの時、サツマの影響なく、23.5億円稼いでいたものが、 　60億円近くも売り上げて、サツマ除いて24.5億円。つまり+１億円程度しか稼げてないというのはどういうことやと。 　設備投資して従業員増やして負債増やした結果が、これかよと。 　まあ、吹いたら売りで。（下を自分で取りに行く必要ない。冒険者が勝手に買ってくれる）

　織り込み済みというのであれば、もう既に上方修正を織り込んでしまっているんだよね。 　私は、決算前に数字が悪くないと思う時は、悪くないよと言っているし、買いの時は買いだと言っているんだがね。 　過去の書き込み「No.425　2026/08/03 15:32　 　　第1四半期の業績自体は悪くない筈なんだけどな。 　　期ずれの３０億円と１６２円の為替要因。 　　まあ、織り込み済みという便利な言葉もあるんで。」 　それでも市場は織り込んでなかったから、決算後、上がった訳で。 　今回の中間は逆で、前回上方修正した数字よりあまり上は見込めないかと。 　むしろ、WAVEの株価▼50.6%下落による財務の環境の悪化はほぼ確定しているわけで。 　そういったことを織り込んでないと予測している訳。 　株価は1400円超えててくれていいんだよ。ノーリスクで取引できるから。 　でも過去の取引から鑑みて、1400円台も後、１週間～10日ぐらいじゃないかな？ 　（出来高が言ってたように60万株→30万株→15万株と減ってきてるだろ。）

先四半期の動画を見てからいいってください、特に質疑応答部分、折り込み済みではないでしょうか、如何に。

かああ。ローチェ、ストップ高じゃん。 今日はやってないよ。毎日売買してるのに。。。 まあ、消すけど。

　しかし、実際は、サツマの事業を継続しているために、 　売上172億円に対し、営業利益12.5億円、利益率　7.2％。 　19.9％　→　7.2％　（▼12.7％）。利益率（利益額じゃない）で▼10％以上も下落させる計画である。 　しかも、これは、アズミを本格稼働させる前であるので、もし下期に強引にアズミ事業を進めた場合は、この利益率は更に悪化することが予想される。 　この銘柄が個人投資家だけで取引されているのなら、それもあり（？）かもしれないが、まあ、許してくれない。 　 　投資判断はご自身で。

　会社計画では、今期中間は売上172億円、営業利益12.5億円である。 　これをそのままだと、可哀そうなので、サツマにかかっている管理コスト12億円を加算してあげると、24.5億円である。 　172億円で24.5億円、本業の営業利益率　14.2％。 　 　さて、ここでサツマは2023年6月に買収して、2023年10月から連結対象になったのだが、 その前の2023年4月～9月までは、サツマのマイナスのない素の収益力を示している。 　2023年9月期中間の売上は118億円、営業利益23.5億円、利益率19.9％である。 　つまり　本業の利益率は　19.9％→14.2％　と急激に悪化する計画なのである。

さて売り上げの会社計画は172億円であるが、これは期ずれの30億円を含む。 差し引くと、142億円である。 去年の中間は147億円であったから、前期比差　▼3.4％。 勢いがあるとは言えない。 問題は営業利益である。

　さて、中間の検討であるが、去年の1～8月のカンボジアからの猿の輸入が1402頭、今年は同時期に768頭。半減している。 　国内での飼育で間に合っているという現状では、上方修正はなかなか考えづらい。　 　しかも、9月末の為替は157円/＄で着地した。これも期待感を薄くしている。 　【参考】 　2025年9月30日　為替157.3円/＄　の時、粗利率45.2％ 　2026年3月31日　為替159.2円/＄　の時、粗利率49.9％ 　2026年6月30日　為替162.2円/＄　の時、粗利率51.4％

こういうのを踊り場というんですよね、1500円ぬけたらとまらないですよね。 11月の決算までに会社IR、コメント欲しいですよね。もしくは業績上方修正。

　除外されてた方が、外資から売り攻撃されなくてよかったかもしれんで。 　外資は、東証銘柄と時価総額500億円前後というスクリーニングの中で空売りかけてるからな。

AIに尋ねたところ新日本科学は新TOPIXからは除外されないようです 1. 移行措置銘柄683社のリストに SNBL は含まれていない 2026年10月7日にJPXが公表した「移行措置銘柄（＝段階的除外対象）」は 683銘柄。 公開されている一覧を確認すると、 SNBL（新日本科学：2395）はこの683銘柄に入っていません。 → つまり 除外対象ではない＝TOPIX残留確定。 浮動株時価総額の累積比率 上位97%以内 SNBLはプライム市場の中型株で、 売買代金・浮動株時価総額ともにこの基準を満たすため、 継続採用（＝除外されない）側に分類されています。 2. 継続基準（回転率0.14以上・累積比率97%以内）を満たしている 新TOPIXの継続採用条件は：年間売買代金回転率 0.14以上

　出来高30万株か。いっきに落ちたな。 前回の8月6日の1400円超えから1300円台に突入して戻ってこれなかったのは8月25日。 順調になすりつけている。（個人に人気あるからね。） 　 　前回と違うのはアセットONEが5億円ほど個人投資家に売っていること。 　だから1400円台でノーリスクで売り買いを楽しめるのも短いだろうなと思うけど、まあ相場だから、そうビタビタとは当たらんわな。 　下期について書くと予告してたけど、その前に明日、中間の収益性について過去と比較して書くわ。

　　直近、金額ベースだと5億円ぐらいアセットONEが売っている訳。 　その金額を新規で買っている個人が存在している訳だが、それを支える情報なんてない訳。 　+10％上がってなんかあるんだろと思っているんだろうが、もうその謎解きは終わっている。 　 　ま、自由だけど。　あ、こういうのは、後で消すんで。

モミアイも今日で３日目、そろそろ「会社IR」欲しいところですね。それにしてもコツコツ拾っている人がいるような気配ですが、「空売り」にはご注意ください。

　今日からは吹いたら売りで大丈夫です。 うまく引き付けてね、売って下さい。 2週間ぐらいで1366円割れ、1か月単位で1270～1300円でないかと。 ネガティブが続くと、BPS938円に近付きます。 （前回は3月末BPS1035円に対して、1068円まで行きました。）

先週はWave Life Sciencesのα1-アンチトリプシン欠乏症(AATD)の治療薬WVE-006についてFDAからのレスポンスがあり、現在までのデータでの迅速承認にはなりませんでしたが、2年間の治験を行い1年後の中間解析で結果を確認できれば迅速承認、さらに2年後の結果を見て完全承認という道筋が見えてきました。新日本科学の重要投資先であるWave社関連の動向は難しい用語の連続を英語で読むのがやや敷居が高いところなので、この際ChatGPTにお願いしてパイプラインWVE-006の概略を図にしてもらいました。 WVE-006で注目すべき点はこれが先端技術の「RNA編集薬」だという点で、DNA→RNA→タンパク質の流れで生物を形作るセントラルドグマの中間段階であるRNAに手を加えて、DNAの欠陥によって生じた難病をRNA編集によって軌道修正することを目指しています。AATDの開発中の治療薬としては他にDNAそのものを編集するBeam社のBEAM-302があり、効果が強く開発が先行していることからWVE-007にとって手ごわい競合相手と市場から見做されていますが、人体の大元の設計図であるDNAの編集は一度行うと不具合があっても後戻りできないという安全面での懸念が常にあり、とくに低～中程度の進行度の患者がそこまでのリスクを負うかとなればその決断はハードルが高いでしょう。この図式は後に続く他の病気の遺伝子治療についても言えることで、将来的にRNA編集とDNA編集は遺伝子治療の複数の選択肢として併存する形になってゆくと思われます（下図の③と⑥がこの点に関わるところです）。 なおWVE-006は今回のスケジュールで承認されれば「史上初のRNA編集薬の実用化」となる可能性があり、新日本科学の子会社にルーツをもつWave Life Sciences社が人類の医療の歴史にひとつの分野を立ち上げた先駆者として名を残すことになるか、この意味でも興味深いパイプラインであると言えます。 ※ChatGPTによる作図 　WVE-006の概略