「配管を握る者が、次の金融を制する」――ステーブルコイン時代の現実解 ステーブルコインを巡る議論が熱を帯びるなか、現場の視点はすでに次の段階に移っている。「何を発行するかではなく、どう繋ぐかがすべてだ」。デジタル通貨基盤の構築に関わる久田氏は、現在の金融変革をそう表現する。 これまでブロックチェーンは、既存金融に対するアンチテーゼとして語られてきた。しかし足元では様相が大きく変わった。銀行や証券会社といった伝統的金融機関が本格的に参入し、国債や株式など資本市場の中核資産がトークン化の対象となり始めている。「Web3という言葉が持っていた理想や自由度は一部トーンダウンしたが、その代わりに実装が進んだ」。久田氏はそう語る。 その象徴が、デジタルアセット基盤の整備である。Progmat を中心に、証券や不動産などのトークン化が進展し、発行・管理の枠組みはほぼ整いつつある。さらに、異なるブロックチェーンや金融機関同士を接続する技術として Datachain のような存在が加わることで、資産と資産、通貨と通貨をまたぐ取引の基盤が現実味を帯びてきた。 では何がボトルネックなのか。久田氏は「制度とタイミング」と言い切る。日本では資金決済法の改正によりステーブルコインの法的位置付けが明確化されたが、実際の発行や流通は金融庁の監督のもとで慎重に進められている。「ここは技術の問題ではない。金融の信頼に関わる領域であり、無理にスピードを上げるべきではない」。むしろ重要なのは、銀行や他の金融機関との足並みを揃えながら、確実に商用化へ移行することだという。 一方で、ユースケースの面ではすでに条件が揃いつつある。特に商社やグローバル企業における国際送金や資金管理の領域では、既存の銀行ネットワークに対する課題が明確だ。時間やコスト、為替リスクなどの問題を抱える中で、ステーブルコインによる即時決済や24時間稼働は大きな魅力となる。「ユースケースはこれから探すものではない。すでに存在しているものを、どう置き換えるかの段階に入っている」。 ここで鍵を握るのが“接続”である。発行体が複数存在し、各国ごとに規制が異なる以上、単一のネットワークで完結することは難しい。だからこそ、「どのコインが勝つか」という議論は本質ではない。「重要なのは、それらをどう繋ぎ、どこを通すかだ」。異なる通貨、銀行、ブロックチェーンを跨いだ取引を実現する接続インフラこそが、次の金融の基盤になる。 この構造を前提にすると、競争のあり方も変わる。従来のような勝者総取りではなく、複数のネットワークが共存する中で、それぞれが一定のシェアを持つ形が現実的だという。「すべてを取る必要はない。一部でも流量を握れば、それだけで十分に大きな価値が生まれる」。例えば国債や証券といった巨大な市場の一部がトークン化され、その一部が特定のインフラを通過するだけでも、ビジネスとしては成立する。 もっとも、立ち上がりは決して派手ではない。制度整備、実証実験、限定的な商用化と、段階的に進むため、短期的には大きな変化は見えにくい。「だが一度スイッチが入れば、状況は一変する」。既存の取引フローがそのままデジタル化されるため、ゼロから積み上げるのではなく、既存の流れが一気に置き換わる可能性があるからだ。 実際、トークン化された証券や国債が増えれば、それらの決済手段としてステーブルコインが自然に組み込まれる。さらに担保管理や資金移動が同一基盤上で完結すれば、資金効率は飛躍的に向上する。「点ではなく面での変化が起きている」。久田氏は現在の状況をそう表現する。 金融の歴史を振り返れば、変革は常に“見えない部分”から進んできた。決済ネットワークや清算システムといった裏側の仕組みが整備されることで、初めて表のサービスが拡大する。今回も同様に、派手なアプリケーションではなく、配管の進化が本質だ。「気づいたときには当たり前になっている。それがインフラの特徴だ」。 ステーブルコインを巡る議論は、しばしば発行主体や規制の是非に焦点が当たる。しかし現場ではすでにその先を見据えている。どの通貨が主流になるかではなく、どの経路で資金が流れるか。その一点に価値が集まり始めている。 「我々がやっているのは、コインを作ることではない。流れを作ることだ」。久田氏の言葉は、静かでありながらも明確だ。金融は今、再び“配管”から変わろうとしている。 日経新聞風記事にしてみました。

Grokはいいぞおじさん「Grokはいいぞ」

インプリケーション： 短期（2026年内）：特許登録＋動画効果で10〜20%の上値余地はあるが、既に一部織り込み済み。決算でSC進捗言及があれば反応。 中長期：SC市場22倍成長（IR予測）が現実化すれば、Speeeを「日本版Circle」成長株に押し上げる可能性。時価総額500億円超も視野。ただし、商用化実績が出るまでボラティリティ高い。 社会的文脈：日本発規制準拠SCが国際送金コストを1/10に削減できれば、経済活性化インパクト大。Speee株は「テーマ株」として長期保有向き。 さすがAI的確ですね 読んでて面白かったです トークン化預金がどうなるかでまた変わってきそうですね

斎藤さんの見た目キムカッファンみたいになってんじゃねーか！

ステーブルコイン トークン化預金の2本柱です。決算動画で久田社長は、35分からシッカリ視聴 ttps://www.youtube.com/watch?v=NToJwWDDjG0 子供の成長と同じで、いいときもあるしだめなときもある。 後は信じるかどうかだけ。 信じる者　 儲

岡部さん、鋭いですね。おっしゃるとおり、裏付け資産の隔離にはならない。 銀行が発行体の場合、常に預金の流失がつきまとう。ＳＣを発行すればするほど預金が流失し、自らの体力が削がれかねない。だから、循環させて自らに取り込む。 遅々として発行できないのも、この辺がネックになっていそうな感じ。

SCはもちろんですが、ここはSTやトークン化預金、デジタル証券など案件がたくさんありますので、並行して進捗が見られたらいいですね....

おそらく2027年には、と発言されているので、少なくともこの先数カ月はないと理解しました。 やはり、ＳＢＩの北尾さんが、発行2番手になりそうですね。残念。

楽観シナリオ2028年に5倍ということなんで夢見つつ寝るわな

2900でいったん利確したけど本日の引けでまた入ってみました。今度こそドカンといってくれよー。

Progmatがやろうとしている事は トークン化→ステーブルコイン発行のプロセス 齊藤さんの計画通り進んでいる。 今年中にセキュリティトークン1兆円行くとYouTube動画で話してましたね。

株で負けない方法は、勝つことです。勝男

この構造がある限り銀行がステーブルコイン発行で負ける気がしませんね

そりゃ、至るところでメガバンクのステーブルコインがあればJPYCなんて不要だと言われ続けてますからね。

JPYC岡部さん信託型ステーブルコイン銀行が発行する事にに関して批判的なポストしてますね。 発行企画者の銀行が自分の銀行預金を担保にステーブルコインを発行することは法律で禁止したほうが良いのではないか。（岡部さんのXより） 何か焦りがあるのかな？

私もそうだと思ってます、まずは片山さんが３メガバンクのステーブルコインの話をしてくれただけでもありがたいなと

27年 ’には’ なので、逆に大臣はなるべく早く出したいのだなと感じましたね これだけステコ領域で日本の世界的なプレゼンス高まってきてるもんねぇ　リードしたいよね

最近プログマの斎藤さんが今までと違うメディアに積極的に出てるのが気になる

>3メガの話として言ってますからね。 大臣が欧州要人に対して 「メガバンが2026年にステーブルコイン リリースする！」 なんて勝手に言えないよね。 2027年だったらさすがにリリースしてるでしょ？的な意味合いかと。

2027年には出てるだろうって意味では？ 3メガの話として言ってますからね。 まあ、もともと年末から来年頭って観測もありましたからね。

言ってましたね。 来年って… 三井住友とみずほが動き遅いのは来年見据えてかな? 実証実験終了、そして認可は、早くして欲しいですね。

特許 出願2025-153698(2025/09/17)  登録記事 登録7850327 (2026/04/14)  www.j-platpat.inpit.go.jp/c1801/PU/JP-2026-058329/11/ja これって、Datachainとprogmatの特許が4月14日に特許登録されたってことかな？

はじめてまともにスピーを分析してる記事読んだかも スピーはIR活動をもっと頑張れ 配当出せないなら汗出せ

あした 全銀システム 17:00 〜 18:00 (706) 政調、金融調査会 決済・イノベーション推進PT 有識者ヒアリング １．全銀システムの高度化に向けた取組 　　○一般社団法人全国銀行協会 ２．日本と海外のキャッシュレスの状況比較 　　○PayPal

バークレーが少ない出来高で頑張ってます 2200円迄かな？ 頑張ってください！