Uniさん、こちらこそ、丁寧に考えを共有してくださってありがとうございます。 ブラック・ショールズの理論は美しいけど、現実の社内報酬にそのまま使うのは難しかったですよね。 当時は“もらう側”だった人たちが、今は“上げないと報われない側”になっているのも、時代の流れを感じます。 今回の自社株買いで信頼が戻って、日進がまた元気を取り戻していくといいですね。

beeさん、ありがとうございます。本当にそうですね。今回の自社株買いが回復の一歩になってくれたら嬉しいです。 しばしばブラック・ショールズ式は株式報酬評価の標準理論のように扱われますが、本来は流動市場で自由に取引できるオプションを前提としたモデルです。 それを内部報酬の算定に持ち込むのは、流動性とガバナンスの影響を無視した、理論の一部を切り取った誤用と私には思えました。 近年の行使期間が短いRSは良いのですが、かつての超長期SOは悪夢でした。理論そのものは美しくても、適用を誤れば、従業員と一般株主にとっての悪夢になる——それを実感させてもらったことには、むしろ感謝しています。 低PBRかつ再投資の妙案が見つからない局面での自社株買いには、私も賛成です。かつて蒔かれてしまった希薄化のタネを回収できる意味でも、良い判断だと思います。 願わくは、再び景気サイクルのたびに最高益を更新していたあの頃のように、力強く成長する組織へと戻っていってくれたら嬉しいですね。 長い目で見て、じわじわと着実に、良い方向に進んでいくことを応援します。

そんな過去があったんですね。 今回の自社株買いで会社の信頼が戻って、 株価もじわじわと回復していくといいですね。

今回のSOは、過去の精算と今後の戦略になりますね。

あれは、2018年頃から数年間だったでしょうか。 行使期間は数十年、価格は1円――そんなSOが毎年のように登場していました。 （正確な情報：行使期限・行使価格・未行使残などはEDINETでご確認ください） あの旧SOたちの記憶はいまも尾を引き、以来、ブラックとショールズの名前を聞くだけで動悸がします。 旧SOの残存分がすべて消え去るその日まで、私のトラウマはおそらく未償却資産のままなのでしょう。

あれから、いったい何年が経ったでしょうか。 流動性の乏しい中で、株式報酬型ストックオプションの導入を発表――。 あの日のことは、今でも悪夢のように記憶しています。 ブラック・ショールズ式？　ええ、私にとってはトラウマそのものです。 あの瞬間、私は悟りました。「ここの株価、永遠に地面とお友達だな」と。 そして、その後の結果は皆様ご存じの通り。想定通りの見事な着地でした。 できれば、利益を再投資して増収増益を実現してほしいところですが、 それが難しいのであれば、一株あたりの企業価値を直接押し上げる自社株買いは、悪くない選択だと感じます。 そして願わくば――。 景気サイクルの波が巡るたびに、最高益を更新していたあの頃のような、 あの勢いと組織力が戻ってきてくれれば、これ以上の喜びはありません。 そんな日が来たら、私もブラック・ショールズ式を少しだけ許してやろうと思います。

日進工具は「刃物が硬いから、利益も堅い」

✍️ 日進工具・自社株買い戦略の評価 今回の巨額自社株買い（発行済株式の約10％・総額20億円）は、発表タイミングと構成が極めて巧妙。 同時に発表された減益見通しおよび市場区分のスタンダード移行によって、短期的な思惑買いを抑え、代わりに中長期投資家の参入を促す構図を作り出している。 その結果、現在の株価は**大きく動かず、安定的な横ばい推移（ヨコヨコ）**を維持しており、 これは「短期筋の売りを、長期保有志向の個人が着実に吸収している」状態と見られる。 いわば、需給の正常化と株主層の入れ替えが静かに進行している段階。 今後、売り枯れの局面を迎えたときこそ上昇転換の芽が出やすく、 さらに経営陣の姿勢からは、追加の自社株買いを視野に入れている可能性も感じられる。 もっとも、本格的な株価上昇の起点はあくまで業績の反転にある。 資本政策だけで一時的に株価を押し上げるのではなく、 利益成長が明確に数字として現れた瞬間、 初めて市場はこの企業の“真の再評価”に動くと考えられる。

買ったとは言ってないでしょ？

自社株の効果が余り出てない様ですが、どうなんでしょうか❓

小野測器みたいになるかもね

ネジネジしてる感じやな。