まだまだ上昇して欲しい!!

「錬金術」という言葉があります。
普通の金属から「金」を生み出そうとする試みですが、昔はそれが出来ると信じられていた為に膨大な労力が無駄に費やされました。

株価のテクニカル分析や企業のファンダメンタル分析も「錬金術」と同じことが言えるでしょう。
相手がランダムだと分かれば、相場の分析は無駄と結論付けできます。

マーケットのグローバル化に伴いプロ投資家の報酬がかなり上昇しており、その結果として優秀な人材が多く集まっているという状況にあります。
高報酬な仕事を目指して、世界の一流大学でトップの成績をとった天才ばかりが集まり、日々の働いている時間をすべて投資の実務・研究についやしているわけなので、
サラリーマン個人投資家が仕事が終わった後に株の勉強をするのとは段違いの時間を投資にかけているのです。

そんな超優秀な投資家が　「買うチャンスはないか？」 「売るチャンスはないか？」 とスパコン+AI+膨大なデータを駆使しながらリアルタイムで市場を監視しているので、
割安な銘柄があればすぐに買われて株価が上がり、割高な銘柄があれば、すぐに売られて株価が下がり
株価に影響する報道があれば、すぐに反応するといったことが起こり、割安銘柄、割高銘柄なんてものが消えた。

個人投資家が個別株の投資によって市場平均に勝つためには、このような優秀な頭脳集団を超える成績を取る必要があるわけです。
このことからも、プロ投資家を超えられるほどのリターンを得ることは、ほとんどの個人投資家には無理だと言わざるを得ません。

円安や金融緩和による上昇トレンドがなくなり、ボーナスステージが終わったマーケットにおいて、ランダムなレンジ相場でトレードした場合の最良の結果は収支ゼロと言われています。
しかしほとんどの人が収支ゼロも達成できずマイナスに転落しています。

しかし、プロ投資家を超える能力を身に付けることができなかったとしても、プロ投資家と同程度の成績を取ることが可能な方法があります。
その方法がインデックスファンドへの投資です。


全ては138億年前のビッグバンの時点で決まっています
物理学的には、その時の[初期条件]で全ては決まってしまっているわけです

人間が意志をもって行動しているなどというのは人間の奢りで
どう行動するかも含めて全て決まっているということです

例えば、あなたが何歳まで生きるか、明日何時に起きるか、誰と結婚するのか誰ともしないのかなども
現在の世界情勢がどうなるのか、人類が後何年で滅亡するのか、なども全部決まっているのです。
「歴史を変える」なんてことはありえないわけです

ですから何か悪いことがあったり、しまったーと後悔するようなことがあっても、それは決まっていたことで仕方ないので受け入れて次に進み
また人生の岐路に立たされるようなことがあってもどっちに進むかは既に決まっているので流れに身を任せて気楽にやっていましょう。

実際、自分がこれまで生きてきた人生を振り返ってみると自分で人生を切り開いてきたとか
自分でどう生きるか決めてきたと当時は思っていても
今から思えば結局 「全て決まっていた」 という気がしてなりません

でも決まっていてもビッグバンの初期条件がわからなければ何もわかりません
たとえ初期条件がわかったとしても宇宙の森羅万象を全て記述するのは不可能でしょう

床の上にコップを落としたときコップがこなごなに砕け散ってその破片がどのように散乱するかは手からコップが離れた瞬間に 「決まっている」 ことですが
こんな日常の些細なことでさえも物理学的に記述し予測するのは不可能です

しかしながら 「決まっている」 ということと 「わからない」 ということは違います
つまり全て決まってはいるけどわからないということです。

決まっているから人生つまらないかというとそんなことはありません。
例えば映画やテレビのドラマを見たり小説を読んだりすればわかるように
あなたが映画やドラマを見たり小説を読むときには途中経過も全て含めて結末がどうなるかはもう既に 「決まっている」 のですが
どうなるか 「わからない」 のでどきどきはらはらし楽しみながら見たり読んだりすることができますよね。

なぜファンダメンタル分析はうまくいかないのか
「ウォール街のランダムウォーカー」 では、ファンダメンタル分析が上手くいかない理由として、以下の3つを挙げています。

第一に、情報や分析が必ずしも正しいとは限らない
第二に、「価値」の推定を間違う可能性
第三に、市場も必ずしも自分の「間違い」を速やかに訂正するとは限らないこと、すなわち株価が必ずしも本来あるべき値段にサヤ寄せされないことがしばしばある

つまり、ただでさえ、企業の業績を分析することは難しい
仮に業績を分析できたところで、それを株価に置き換えることは難しい
なぜなら、業績と株価が一致するわけではないから

これから株価がどう動くかは『世間に知られていない新しい情報』の内容しだい
そして　『世間に知られていない新しい情報』　を事前に知ることはできない（できたらインサイダーになってしまいます）
つまり、株価は『ランダムウォーク』しているという結論になります。
これが、ファンダメンタル分析で 『買うべき銘柄』 を見つけることはできないという根拠です。

『ファンダメンタル分析の生みの親』 であるベンジャミン・グレアム（ウォーレン・バフェットの師匠）でさえもが、ファンダメンタル分析に対して以下のようなコメントを残しています。

もはや、どんなに精巧な証券分析テクニックを用いても、他人より優れたリターンを得ることはできないのかもしれない。
こうしたテクニックは、「証券分析」の本が最初に出版された40年前には確かに実りの多い行為だった。しかし、状況は変わってしまった。
今日では多大な努力を費やして分析を行ったとしても、そのために必要なコストに見合った銘柄選択の効果を上げられるかどうかは疑問だ。

このコメントをざっくり整理すると、「昔はしっかり分析すれば勝つことはできたけど、いまでは相当むずかしい。」と言っているわけです。

そして、その理由は結構はっきりしています。
近ごろは、ウォール街に代表されるプロ投資家の報酬がかなり上昇しており、
世界各国の金融業界には高い報酬を求めて、世界の一流大学でトップの成績をとった超優秀で天才的な頭脳が集まっているという状況にあります。

そんな超優秀な投資家が　「買うチャンスはないか？」 「売るチャンスはないか？」 とスパコン + AI + 膨大なビッグデータを駆使し、いくつものクオンツ計量モデルで演算しながらリアルタイムで市場を監視しているので、
割安な銘柄があればすぐに買われて株価が上がり
割高な銘柄があれば、すぐに売られて株価が下がり
株価に影響する報道があれば、すぐに反応するといったことが起こります。

東証プライム1613社の１０月６日の騰落率

タムロン　1.24％増　996位　下位 38％
中央値　　1.59％増
平均値　　1.93％増　655位　上位 40％
TOPIX　　3.10％増　304位　上位 19％
日経平均　4.75％増　111位　上位 7％


なぜいつもこうなるかと言えば
ボラティリティが高い場合、期待値は一定でも中央値、最頻値はどんどん下がっていくからです。
個別株投資が運ゲーである理由の１つは、変動の大きい株価は正規分布でなく対数正規分布するからです。
つまりボラティリティ（リスク）の高い株価に投資する、ということは一部の当たり銘柄以外はインデックスよりも利益が出ない
つまり宝くじ的性格が強くなるということです。

東証プライム1611社の4月7日～10月6日の騰落率

中央値　　33％増
平均値　　39％増　657位　上位 41％
TOPIX　　41％増　611位　上位 38％
タムロン　49％増　461位　上位 29％
日経平均　54％増　380位　上位 23％


東証プライム1588社の過去5年株価成長率

中央値　　53％増
平均値　　85％増　545位　上位34.3％
日経平均　87％増　540位　上位34.0％
タムロン　267％増　93位　上位5.8％

5年後の2030年に過去5年のタムロンと同等の利益を得られる銘柄を選ぶ自信があるのならそれを1点買いして5年間放置しておきましょう。
無理だと思うならインデックス投資をしましょう。

レジリエンスが高い人は、目の前の状況や出来事に一喜一憂せず、物事を客観的に捉えることができます。
反対に、起きたことに対して一喜一憂する人は、感情の消耗が激しく、精神的疲労が溜まりやすい傾向がみられます。

デイトレードのような超短期売買では、腕自慢のプロトレーダーたち、百戦錬磨の証券会社ディーラーたち、そして、目に見えない速度で注文を出しまくるコンピュータプログラムとガチンコ勝負をしなければなりません。

だから、よほどの適性がないかぎり、おすすめしません。
適性に欠けた能力は学習や訓練では向上しない。
「やればできる」 ことはあるのかもしれないけれど、「やってもできない」 ことのほうがずっと多いのだ。
努力は遺伝に勝てない

20代無職の男性が「金融のプロ」を天文学的なレベルで上回る成績をあげたということは、株がプロの競技ではなく、コイン投げやサイコロに近い偶然のゲーム、すなわちギャンブルであることも証明している。
ウォーレン・バフェット氏のような長期投資にも、企業そのものを分析する特別な知識や判断能力が求められます。これはこれで、難易度が高いのですが、それ以上に運に左右される要素が大きくなります。


専業で個別銘柄の研究やデイトレすればインデックス以上（仮に10％）に稼げると仮定した場合でも
5000万程度の端金しかないやつの年収はせいぜい500万円
一方、労働によって500万円稼いでインデックス投資で5％＝250万円稼げば年収は750万円となり
利回りは15％となり個別株専業投資家を簡単に上回ってしまうのである。

しかもほとんどのケースで実際はインデックス投資5％、個別株専業10％とはならず
反対にインデックス投資8％、個別株専業6％と程度となることが関の山である。

つまり
兼業サラリーマン　給与500万　+　インデックス投資400万で年収900万
個別株専業トレーダー　　　　　　　　　　投資のみ　年収300万円
インデックス専業無職　　　　　　　　　　投資のみ　年収400万円

大多数の人間は専業投資家になるより労働者のままでいたほうがいい
それは決して差別とかじゃなくて、それが結局は幸せなのよ
それなのに給与所得を絶って、ひもじい節約生活をしながら苦労して投資の勉強をして時間を浪費し、
売買に手間暇をかけて毎日の値動きに一喜一憂し、挙句に損してますます節約を強いられ生活苦に・・・
ご苦労なこっちゃ

エンダウメント効果とは、
自分の所有物を実際の価値よりも高く見積もったり高い評価をしてしまう
いわゆるバイアスのひとつという位置づけです。
アメリカの経済学者リチャード・H・セイラーが提唱した概念で、
人は自分がすでに所有しているものを高く見積もる傾向をもっていることを指摘しました。
例
「Ｒ氏は、自分がかつて１本５ドルで買ったワインが年代物になり、蒐集家から１本100ドルで売ってくれと言われたが売らなかった。
しかしＲ氏は普段、１本35ドルを超えるワインは決して買わないのである」

ワインを手に入れるためにR氏が最初に支払ったお金は５ドルです。
時間の経過とともにワインの価値が高まり、ワインを手放すと得られる金額は100ドルに増えました。
ふだん１本35ドルを超えるワインは買わないR氏にとって100ドルは単純にうれしいはずですが、売らない選択をしたのはなぜでしょうか。

R氏の行動を解くヒントとして、セイラーは「所有するワインに「愛着」が湧いたために売ることに抵抗を感じて売り惜しみをする心理が働いた」と理由づけました。
カーネマンがマグカップを用いて行った保有効果の実験についてみてみましょう。
学生グループを「売り手グループ」と「買い手グループ」の２つに分ける
売り手グループには「大学の紋章入りの６ドルのマグカップ」をひとりあたり１個づつ割り当て、それぞれ自分の前にマグカップを置いてもらう
買い手グループにはマグカップを隣りの席から観察させる
２つのグループ全員にマグカップをもらうか現金をもらうか、どちらかひとつを選択させる。現金を選んだ場合は、マグカップをもらったときと同じくらい自分が満足しそうな額を希望取り引き価格として提示させる

売り手グループが提示した取り引き金額：平均7.12ドル
買い手グループが提示した取り引き金額：平均2.87ドル

マグカップをひとり１個ずつ割り当てられた売り手グループは、マグカップに所有感を感じたことから、割り当てられなかった買い手グループが提示した額よりも２倍以上高い金額を提示したと推測される

売り手グループが買い手グループよりも高い金額を提示したことから見えてきたのは、自分が所有したものに価値を感じると手放すことに損失を感じてしまう、損失回避の心理です。

テクニカル分析はなぜうまくいかないのか
過去のチャートの動きを見て、「こうチャートが動いた後にはこう動くはずだ！」 という考え方による投資方法で、企業の業績などを無視して 『株価の値動き』 だけを見て投資をします。

そのテクニカル分析のことを「ウォール街のランダムウォーカー」 では以下のように表現しています。
いかなる手法にせよ、同じ手法を用いる人々が多くなればなるほど、その有効性は低くなっていく。
もし、皆が同じシグナルに対して同じ行動を取るとしたら、どんなシグナルに基づいて売買したところで何の利益も得られない。

世の中には 『テクニカル分析で勝つための方法』 があふれています。
しかし、株式投資で勝つためには 、みんなが 「もっと下がる」 と思っているのに株価が上がるタイミングで買う
みんなが 「もっと上がる」 と思っているのに株価が下がるタイミングで売るという、『ほかの投資家の一歩先をいく投資』 が必須です。

しかし 『勝てるテクニカル分析』 が世の中に出回っているとすれば、多くの人はそれを信じ、多くの人が同じタイミングで「買いだ！」 「売りだ！」 と判断するようになります。
つまり、 世の中にあるテクニカル分析では 『ほかの投資家の一歩先をいく投資』 ができない
つまり、既に知られているテクニカル分析で勝つことはできないとなります。

しかし、反対に誰も知らないテクニカル分析手法を編み出せば勝てる可能性があるとも言えますが、残念ながらそんな手法を編み出すことはできないでしょう。

それは 『ファンダメンタル分析で勝てない』 と解説したのと同じことで、ゴールドマンサックスのような超優秀なプロ集団が 「どうすれば株式投資で儲けることができるのか？」 と、常に研究を重ねているためで、
『チャートがこう動いたら、こうやって投資すればいい』 ということが判明すれば、すぐに多くの売買が実行されることになります。
特に、最近ではこういった分析はスパコン + AI + 膨大なビッグデータを駆使し、いくつものクオンツ計量モデルで演算しながらリアルタイムで市場を監視しているので、『勝てるパターン』 があったらすぐに発見されてしまいます。
よって、 テクニカル分析で勝つことはできないという結論になるわけです。

チャートをFFT(フーリエ変換＝周波数分析）にかけたらテクニカル分析が無意味なことが判明
FFT分析して特定周期の波が見出せれば、リアルタイムでFFT計算を行いトラッキングすれば確実に利益が得られます。
一方で「市場は効率的である」という説があります。
あらゆる現象は瞬時に価格に織り込まれランダムウォークするというものす。
この場合テクニカル分析は無駄となり、将来は予測不可能になり、利益を得るのは困難になります。

しかしFFTの結果が「直線」になるということは、あらゆる周期の波が均一に含まることを意味します。つまり市場に特定周期の波というものは存在しないのです。
これは「1/f ゆらぎ」と呼ばれるランダムパターンの形です。
1/f の「f」は周波数を示し、振幅が周期の逆数に比例することを意味します。
この特性はどの市場を分析しても同じです。
日経平均や個別株価も金も結果はすべて1/f 特性です。

トレードは長期ほど有利である
これは1/f 特性を見ればわかることです。
グラフは右肩下がりで長周期になるほど大きな振幅を持っています。
従って長期の波を運よく捕らえることができれば、そこから利益を得られる可能性があります。主婦がFXで４億円稼いだ話も長期取引の結果です。
これとは逆に、短期取引で勝つことはかなり困難です。短期の波の振幅は小さいため、長期の大きな波に飲みこまれがちです。
取引回数が多いことも取引コスト（スプレッド負担額）の負担を増大させ、プラスの獲得をより難しくします。

長期トレードが有利といっても、いつもうまく行くとは限りません。
相手がランダムなので、最初は勝てても回数を重ねればいずれ収支ゼロに漸近します。
そこで運よく儲けたら「引退」するのが懸命です。
リッチに引退したカリスマトレーダは、運よく儲けた後で引き際のタイミングに成功した人たちです。

そして塩漬けは解消されない
塩漬けは長期取引ほど有利な性質の裏返しで、逆のポジションを取った場合に起こる悲劇です。
反対のポジションをとって長期保有していたら、大きな利益になっていたはずです。
1/f 特性は長期の波ほど振幅が大きいことから、一度長期の波につかまるとどんどん価格が離れていきます。
「そのうち戻るさ」という考えは持たないことです。

仮に金融資産を1億円持っている人が9000万円をオルカンなどのメジャーインデックスに1本買いすることはそこまでおかしな行動ではありませんが
日経平均どころかJPX400にも採用されていないような中型株を9000万円1点買いなどは正気の沙汰ではないでしょう。
タムロンのシャープレシオは日経平均に近い数値ですが、それを見越して10年前に買って、他になにも買わずに保有し続けるなどといっても再現性がありません。

東証プライム1600社の過去5年株価成長率で上位8％以内に入るタムロンですらシャープレシオはインデックスに劣るのですからタムロンと同等以上の成長率の銘柄を選んで追加して銘柄分散することも難しいでしょう。
まさに宝くじを引くようなもので再現性はほとんどないでしょう。

インデックスが優れている点は、リターンではなく、シャープレシオ(= リターン/リスク)です。

まず銘柄を分散することは投資効率（シャープレシオ）を向上させます。
これが個別株ではなくインデックスファンドを選ぶ理由です。
では、どのように銘柄を分散すれば最も投資効率がよくなるでしょうか？

分散の方法として、各銘柄を均等に購入する「均等割」がありますが、これは最適な分散ではありません。
最も投資効率がよくなるのは、S＆P500や全世界株式のように時価総額加重平均に基づくものです。

「市場平均」という言葉は「ただの平均点」と思われがちですが、実際には、最高のリターンを求めて試行錯誤した結果、導き出された最適な分散方法です。
つまり、市場平均は平均点ではなく、最高点なのです。

東証プライムの年初来下落率でワースト3％に入っていたような個別株を
下落前の高値時点から何か月も延々と買い推奨してきたような下手糞がウヨウヨしているこのスレの投資家で10年も持ち続けているやつはいない。
居たとしても、税金20％払ってでも一旦売ったたほうが得をしていたくらい下落してる株を握りしめてんだからいずれにしても下手くそ。
底値を付けたころに意気消沈して誰も買い推奨しなかったよな（笑）

ほんとにそういうスタンスで投資してる奴なら、ザラ場の値動きに一喜一憂して
こんな場末の掲示板に出入りして、毎日お経のように値上がりをお祈りしたりしない。

大多数の人間は個別銘柄に投資するよりインデックス投資のほうがいい
それは決して妥協や諦めとかじゃなくて、それが結局は儲かるのよ
それなのに苦労して銘柄の決算を比較したりテクニカル分析をしたりして時間を浪費し、
売買に手間暇をかけて毎日の値動きに一喜一憂し、挙句に含み損をかかえて
何回ナンピンしてもプラ転しないポートフォリオを見てストレスを貯める生活に・・・
ご苦労なこっちゃ

もうあきらめろって
個別株なんかでインデックス以上に儲かるのは運のいい奴だけ
ごく一部の勝ち組だけが派手な成績になって目立つだけ
30人に1人の運を持ってると自認してないならやめとけ
必要なのは運だけ
運以外の要素で勝てることなんかないんだからいい加減夢追いかけるのやめた方がいいよ
才能や努力や苦労なんていらないから

心のどこかで「報われないかもしれない」と思ってる努力を続けるのはしんどいやろ？


投資の世界は、ガムシャラに頑張るだけでは泥沼に落ちていく危険な世界です。
『敗者のゲーム』 に書かれている内容をざっくりと要約すると、
頑張って市場に勝とうとすると、むしろ”敗者”となってしまうぞ！
それどころか、適当にインデックス投資をしているだけで、平均的なプロ投資家のリターンを超えられるぞ！
の2点に集約されます。

チャールズ・エリスは、株式市場で取引をする投資家のことを『アマチュアのテニスプレイヤー』に例え、
プロのテニスプレイヤーは長いラリーの末、強力で正確なショットを放ち、敵の届かないところへ打ち込んで勝利をつかむ。
すなわち、勝者の力によって勝敗を決める「勝者のゲーム」と言える。
しかし、アマチュアのテニスはこれとは全く異なる。
「素晴らしいショット」や「エキサイティングな長いラリー」は見られず、ショットによって敵を打ちのめすのではなく、墓穴を掘って相手に得点をあたえる。
すなわちアマチュアのテニスは、「敗者のミス」がゲームの勝敗を決める要因となる、『敗者のゲーム』と言える。

随分前に仕込んで、じり高を楽しんでいたが、ついにここの実力が公知になって来たらしい。
市場が小生に追い付いてきた（んなわけないか）。

でも7万株くらい一気に食ってきましたね

アクティビストは、
こんな日に、
火に油注ぐようなことはしません。

できるだけ安く買い集めたいから
＝できるだけ株価上げたくないから

以前、アクティビストに入られた会社の株を持っていたんだけど、泣かず飛ばずだった株価が1年かけて1.5倍になった。
ここは元々PERも低いから、2倍くらいにはなると期待している。