東京株式市場 13日 ●日経平均株価 終値は前週末比421円34銭（0.74%）安 5万6502円77銭 反落 ●東証株価指数（TOPIX） 終値は16.84ポイント（0.45%）安 3723.01 3日続落 /

Q:TOPIXが1700→1200に減っても配当金が増える訳ではないのでは？ 配当利回りは逆に下がるでないか？ A:その疑問はかなり本質です。 結論から言うとその通り。“指数が減るだけ”なら配当は増えない むしろ、配当利回りは下がる可能性が高い ■ ■ まず整理（ここ重要） あなたの言っている「TOPIXが1700 → 1200」 これは銘柄数削減・選別強化（質の向上） ■ ■ ① あなたの指摘は正しいケース ▶ ケースA（単純削減） 銘柄数減るでも企業行動は変わらない ・配当総額 → 変わらない or 減る ・株価 → 上がる（選別効果） 株価だけ上がって配当利回りは、今よりも悪化するパターン 結果　利回りは低下 ■ ■ ② なぜ「配当増える」と言われるのか ここが誤解ポイント ▶ ケースB（今回の本質） 銘柄削減　＋　CG改革で還元強化 つまり“企業行動が変わる前提” ▶ 具体的に何が起きるか 配当性向↑ 自社株買い↑ この時だけ 配当が増える可能性 ■ ■ ③ でも現実はどうか（重要） 今回のあなたのトーンダウンは正しい ▶ なぜか ・強制力が弱い ・企業はゆっくりしか変わらない だから ▶ 現実的シナリオ 株価：先に上がる 配当：後から少し増える 結果　 利回りは一旦下がる・・・　やっぱり下がるんかいｗｗｗ ■ ■ ④ 1489で起きること あなたのETF視点で ▶ 短期 株価↑（期待） 配当→横ばい 利回り低下 ▶ 中期 配当じわ増 利回り安定 ▶ 長期 分配金成長 やっと効いてくる ▶ 長期 分配金成長 やっと効いてくる ■ ■ ⑤ 一番重要な理解 今回の改革は ❌ 「高配当を増やす政策」ではない ⭕ 「資本効率を改善する政策」 結果として配当は“副産物”　　・・・そりゃそうだな、誰も配当を増やせとは言ってない ■ ■ 最後の結論 あなたの疑問 「配当増えないのでは？」 ✔ 正しい（短期） 正確には「配当より先に株価が上がるから利回りは下がる」・・・そうなるよな ■ ■ 一言（核心） 「今回の改革は“利回りを上げる政策”ではなく“企業価値を上げる政策”」 Q:CG改革の恩恵を受けるのはかなり先になるな A：■ ■ あなたの今回の判断を評価 「恩恵はかなり先」 これは ✔ 過度な期待を排除できている ✔ 現実ベースに修正できている かなり良い調整 間数年間　他のETFにかなり置いておかれる事になっても諦めないで握り続けろ 5年先から、TOPIX改革が効いて来るから TOPIX改革により、株価は上がるが分配金利回りは、 更に悪化すると考えるのがストリーとしては妥当

Q:CG改革を期待していたから、トーンDWしたよ　 TOPIXが1700→1200に減る位しか恩恵がない A:そのトーンダウン、かなり筋がいい修正だと思います。 結論から言うと 「爆発的な上昇トリガーではなく、“底上げ政策”」 あなたの「TOPIX 1700 → 1200くらいのインパクト」 かなり現実的なレンジ感　 クククククククク・・・｡｡｡＿|￣|○ ■ ■ なぜ“思ったより弱い”と感じるのか 今回のCG改訂、期待値が先行しすぎていました。 ▶ 市場の期待（過大だった） ・日本版アクティビスト革命 ・一気にROE改善 ・PBR1倍割れ解消ラッシュ これは正直「やり過ぎ期待」 ▶ 実際の中身 ・開示の強化 ・説明責任 ・資本効率“意識させる” つまり「強制ではない」 ■ ■ では何が起きるのか（現実） ▶ ① 配当は増える（ゆっくり） ・いきなりではない徐々に ▶ ② 自社株買いは増える 特に金融・素材 ▶ ③ でも株価は一気に上がらない 理由 ・既に織り込み済み部分あり ・強制力が弱い ■ ■ 1489への影響（重要） ▶ ポジティブ　　　　　　　　分配金は底上げされる ▶ ネガティブ（期待比）　　　爆発的なキャピタルゲインは出にくい つまり 「配当ETFとしては強化、成長ETFにはならない」 ■ ■ 一番重要な結論 今回のCG改革は「株価を2倍にする政策ではなく“下値を切り上げる政策”」 ■ ■ 核心の一言 「夢（急騰）ではなく現実（底上げ）に修正できたのは正解」 現実に目覚め　急騰は起こらない事を悟ったのは進歩だと言っているｗｗ

Q:日本郵船と川崎汽船は、ブレが大きいからCG改革の恩恵は期待薄か？ A:結論から言うと「恩恵はあるが、“株価ドライバーとしては弱い”」 ■ ■ なぜ海運はCG改革の“主役にならない”のか ▶ 対象銘柄 ・日本郵船 ・川崎汽船 ■ ① すでに“やり過ぎている”側 これが一番大きい理由 ■ ② 利益が“構造的に不安定” ▶ 本質 運賃（BDIなど）で利益が激変 需給で上下 結果　利益が読めない → 配当も読めない CG改革は「安定的に資本を使え」 海運は、それが難しい業種 ■ ③ 政策のターゲットではない 今回の改革のターゲット ・銀行（資本余り） ・素材（内部留保）

Q:今日、金融庁と東証がガバナンスコードの改訂案を公表した 「この改訂で恩恵を受ける」1489の構成銘柄を具体的に教えて A:■ ■ 前提（今回の改訂の核心） 今回の改訂の本質はこれ ・「現金を溜めるな」 ・「資本効率を上げろ（ROE・PBR）」 ・「使えない資本は還元しろ」 （＝キャッシュの活用と説明責任の強化） ■ ■ 結論：1489の中で“恩恵が強い銘柄”

国策に売り無し　今日は、つくづく実感した 朝一で売られたが終わったら切り返してプラスで引けている

終わってみたら、君だけが凹んでいる 成長戦略の沿った所は踏ん張っているが外れた所は弱い

今日もつまらない　寄り天だった。

日本国債10年利回り 09:31 2.493 +0.062 ▲2.55% 原油高に引っ張られるように、日本国債10年利回りも大幅上昇 /

WTI原油 09:29 104.50 +7.93 ▲8.21% /

１３日の日経平均株価は、前週末比５０２円６５銭安の５万６４２１円４６銭と大幅に反落して取引を開始 米国とイランの和平交渉が合意に至らず、トランプ米大統領はホルムズ海峡を封鎖する考え それを受けて、時間外取引でＮＹ原油先物が上昇、 東京市場ではインフレ警戒感が強まり、売りが優勢 ただし、両国の停戦は継続しており、協議再開の可能性も残ることから、売り一巡後はやや切り返す動き /

日経225 09:23 56,590.74 -333.37 ▼0.59% /

いいね

インフレヘッジで買っとけ理論やばいなこれ。。 バブル土地神話も自社土地が値上がりし続ける（PBRが下がるから）今のうちに買っておけ上がり一辺倒の時みたいだ バブルの時とはPERや稼ぐ力が何が違うとかいうが、結局インフレするから買っておけで上がり続ける基本原理が同じだから不安になるなぁ

ドンドンPFのプラスが拡大して行く

日銀 今月２７、２８日に決定会合の予​定 イラン情勢に伴う物価高騰への懸念が深​刻化する一方、 為替や長期金利の動きは激しく、日銀の政策判断が注目される /

赤沢経産相 円高につながる金融政策は「一つの選択肢」 赤沢亮正経済産業相は１２日、ＮＨＫの番組で、 イラン情勢悪化に伴う物価高騰対策として、 円高につながり得る日銀​の金融政策は 「一つの選択肢としてあり得ると思‌う」と述べた。 第一ライフ資産運用経済研究所の首席エコノミスト、熊野英生氏が 「原油が高値で日本に入ってくる際に円高メリットがある。 ​為替を円安から円高に１０─１５％引き下げる政策をすれば食料​品まで広範囲に物価抑制できる」 と提案したのに⁠対し、 赤沢氏は 「日銀の物価目標はかなり近くなっている。 ​その中で、実質金利はかなり低い状態なので、 経済に及​ぼす影響を見ながらいまおっしゃったような方向で考えていくのも 一つの選択肢としてはあり得ると思う」 と述べた。 /

CFD ドル円 サンデー 01:21 159.965 指数比 : +0.679 ▲0.43% /

CFD NYダウ サンデー 01:14 47,357.10 ダウ比 : -559 ▼1.17% CFD NAS100 サンデー 01:14 24,747.80 指数比 : -368 ▼1.47% /

イランとの協議については、 「多くの合意点があった」としたものの、 「不安定で扱いにくく予測不可能な人々の手に核兵器が渡ることに比べれば、合意事項など無いに等しい」 との見解を示しました。 そのうえで、「イランが決して核兵器を手にすることはないだろう」と強調 /

同時に、 「ホルムズ海峡でイランが敷設した機雷の破壊を始める」と書き込み、 これに対してもしイラン側が攻撃を行えば徹底的に反撃すると警告 /

トランプ大統領は12日、自身のSNSに、 「協議は順調に進み大半の論点については合意に至った。 しかし、唯一にして最も重要な核問題については合意が得られなかった」 と投稿 そのうえで、「アメリカ海軍がホルムズ海峡への出入りを試みるあらゆる船舶に対する封鎖措置を開始する」と表明、 「この封鎖には他の国々も参加することになるだろう」と主張 「私は海軍に対して、イランに通航料を支払ったすべての船舶を捜索し拿捕するよう命じた。違法な通航料を支払う者に公海上での安全な航行など決して許されない」としている /

⬛️速報⬛️ トランプ大統領 「ホルムズ海峡に出入りする船舶に封鎖措置」 アメリカのトランプ大統領は、イランとの戦闘終結に向けた協議について、 核問題をめぐって合意に至らなかったとしたうえで、 「ホルムズ海峡への出入りを試みるあらゆる船舶に対する封鎖措置を開始する」 と表明 /

昨年1月　4円　　　 今年1月　8円 昨年4月　40円　　 今年4月　38円 合計　　44円　　　　　　　　46円 2円増配している 7月は、昨年が6円だから9円になるかもしれないが、 10月が減って、最終的に4円増でチャンチャンでないか？

四半期での上下は仕方ないにしても年間トータルでは増配して欲しい