チャッピーさんの答え（半分ぐらい） はい。今回は一歩踏み込んで、丸八ホールディングスの「実質的な資産価値」を現在株価1,419円と比較してみます。 結論から言うと、私は前回よりさらに評価を上げます。 1,419円では、資産価値だけを見てもかなり安い。 特に「現金・有価証券＋投資有価証券－借入金」で見ると、株価のかなりの部分を金融資産だけで説明できます。 8月14日の株価は1,419円です。発行済株式16,579,060株、自己株式1,081,541株なので、実質的な株式数は約1,549.8万株。時価総額は約220億円です。 1．まず現在の資産を整理します 2026年6月末の1Q決算から、 資産・負債金額 現金・預金261.6億円 有価証券6.3億円 投資有価証券270.7億円 金融資産合計538.6億円 土地124.4億円 建物52.5億円 純資産584.7億円 借入金158.5億円 時価総額約220億円 つまり、 時価総額220億円 に対して、 金融資産だけで約539億円 あります。 これは非常に大きいです。 2．「金融資産－借入金」を計算 金融資産538.6億円から借入金158.5億円を引くと、 約380.1億円 です。 現在の時価総額は約220億円なので、 金融資産－借入金だけで、時価総額の約1.73倍 あります。 もちろん、これは単純比較です。 実際には、 営業運転資金 税金 その他の負債 金融資産の価格変動 などがあります。 したがって「380億円が全部株主のもの」とは言えません。 しかし、それを考慮しても非常に割安な資産構成です。 3．しかも純資産は585億円 1Q末の純資産は 584.7億円 です。 株価1,419円での時価総額は約220億円。 したがって、 PBR 220億円 ÷ 584.7億円 ≒ 0.38倍 です。 1株純資産は約 3,773円 なので、 3,773円の純資産を持つ会社を1,419円で買っている ことになります。 これはかなり強烈なディスカウントです。 4．「資産価値だけ」で考えた場合 ここからが面白いところです。 現在の純資産584.7億円を100%評価すれば、 1株3,773円 です。 しかし、 「帳簿価格通りに全部売れるわけではない」 と考える必要があります。 そこで私は3段階で考えます。 ケース①　かなり保守的 投資有価証券などを10%割り引き、 土地・建物については帳簿価格をそのまま使う。 すると、 1株約3,594円 程度になります。 現在株価1,419円に対して、 約2.53倍 です。 5．ケース②　現実的な資産評価 例えば、 金融資産：10%ディスカウント 土地：帳簿価格＋20% 建物：帳簿価格－30% とします。 これはかなり無理のない仮定です。 すると調整後純資産は約 566億円 となり、 1株価値 約3,653円 です。 現在株価1,419円の 約2.57倍 です。 6．ケース③　さらに慎重に評価 もっと厳しく、 金融資産：15%ディスカウント 土地：＋30% 建物：－40% としても、 調整後純資産は約 560億円 程度。 1株あたり 約3,610円 です。 つまり、 かなり厳しい資産評価をしても、3,600円前後の資産価値が残る という計算になります。 ただし、これは税効果や売却コストなどを完全には反映していないので、「3,600円が適正株価」という意味ではありません。 7．土地がかなり重要 丸八は土地を 124.4億円 保有しています。 しかもこれは帳簿価格です。 会社自身も、生産拠点・本社ビル・賃貸用不動産など多くの不動産を保有していると説明しています。2026年3月期末の土地簿価は124.4億円、建物・構築物簿価は53.2億円でした。 ここは資産株としてかなり重要です。 仮に土地の実勢価値が簿価の1.5倍なら、 124.4億円 → 186.6億円 となり、 約62億円の含み益 が発生します。 もちろん、実際の所在地・用途・容積率などを個別に確認しないと正確な時価は出せません。 8．投資有価証券も「架空の資産」ではない ここも重要です。 投資有価証券は1Q末で 270.7億円 あります。 しかも会社は有価証券を時価評価しており、1Qだけでもその他有価証券評価差額金が3.05億円増加しています。 つまり、少なくとも上場株式等については、単なる古い取得原価で膨らんだ数字ではありません。。。。

誰が買ってるの？

第１Q決算予想イマイチ。ダイレクトセールスは、もう諦めてください。ROE改善、頼んます。

平常運転

株価暴落時は丸八のような現金　不動産たっぷりの会社を持つに限ると思う。不況に耐えきれてずっと持ち続けられる会社です!

株主優待で、布団クリーニングって、期待薄にも、ほどあるやろ。こちとら400万も突っ込んでしまっているのに。多少上がったのは、どういう訳かわからない。ROE改善とかで自社株買いしてくれないかね。

ふとんって毎日使うけど、お金使ってまで洗濯しようとは中々ならないサービスなんだよね。日本株の中でも他には無い優待だし、優待民に認知が広まったら株価が高止まりするかもね。

本サービス、沖縄は通常対象外だがIRに問い合わせしたら株主優待はOKとのお返事をいただいた。なんか得した気分。家族みんなで1,000株保有じゃ！送料無料が嬉し過ぎる。

日経平均7万円で、丸八HD1270円 さすがに、ここの株主を憐れんで、増配、優待してきたか。

株主優待制度の導入に関するお知らせ 株主優待の内容 おふとんのクリーニングを無料でご提供いたします。 往復の送料も無料