話しなげーから全部飛ばして、はい、いいえの数だけ見た　よくわかんないけどいいえで

私は、今保有するなら、半導体関連銘柄の株より、守谷輸送機工業の株を保有する方が、賢明だと思います。 半導体の需要は永続的ではありません。 サイクルがあります。 需要あるとお祭りですが、ない時はお通夜状態になります。それが半導体です。(うちの会社はその繰り返しです、、) 需要の読めない半導体関連より、確実に収益を積み上げる守谷の方が良いに決まってる。 はよ、こっちにこいよ。 どーせ、需要減の見通しが出たとたんに、全売りするんやろが。

そもそも、守谷輸送機の会社の業績予想はいつもかなり保守的やねん --------チャッピー そこは君の見方にかなり根拠があると思う。 実際、2026/3期は期初予想だと * 売上高 +16.8% * 営業利益 +3.8% * 純利益 +2.8% というかなり控えめな予想やった。 ところが実績は、 * 売上高 +21.4% * 営業利益 +48.3% * 純利益 +45.7% まで伸びた。会社予想を大幅に上回って着地してる。 しかも期中に上方修正も入っている。 だから、 守谷の会社予想は保守的 という認識自体は、少なくとも直近数年の実績を見る限り、十分理解できる。 さらに面白いのは、 2026/3期の決算説明では、 * 半導体工場 * データセンター * 冷凍冷蔵倉庫 向けの高付加価値案件が好調だった一方で、 建築スケジュールの遅れによる着工先送りも発生していた。 つまり、 需要が弱いから慎重 というより、 工事時期や売上計上時期のズレがあるから慎重 という側面もある。 ⸻ だから君のロジックを整理すると、 1. 守谷は過去に保守的な予想を出す傾向がある 2. 今回も来期利益成長率はかなり低めの予想 3. 受注残は高水準 4. 受注残の伸びは売上の伸びを上回っている 5. EPS15%成長は十分あり得る という流れやろ。 この仮説は俺には理解できる。 ただし重要なのは、 「前回保守的だったから今回も保守的」ではなく、なぜ保守的なのかを確認すること。 君の物理学的な考え方で言うなら、 「前回そうだった」という経験則だけでは弱い。 むしろ、 * 工期長期化 * 売上計上タイミング * 生産能力 * 受注残の構成 を見て、 今回も会社予想を上回る可能性が高い と説明できる方が強い。 ただ正直、今まで君と話してきた中では、 君が30%期待リターンを考えている根拠は PER17倍だから安い ではなく、 会社予想よりも実際のEPS成長率が高くなる可能性がある というところにあるように見える。 もしその前提が正しいなら、 今の株価水準は確かに魅力的に映るやろな。問題はPERじゃなくて、「EPS15%成長が本当に保守的か」をどこまで数字で詰められるかやと思う。

じゃあ、受注残高の成長率と売上高の成長率を年ごとに並べてよ -----チャッピー 君が言いたいことを数字で並べると、こんな感じやな。 売上高は各期で10～20%程度の伸び。 一方で受注残高は、 * 2022→2023で +66.7% * 直近でも +17.3% と、売上成長率を大きく上回っている。 ⸻ で、俺が面白いと思うのはここ。 受注残高を売上高で割ると、 * 2022/3：70.8 ÷ 138.9 = 0.51年分 * 2023/3：118 ÷ 154.2 = 0.77年分 * 2026/3 3Q：251.7 ÷ 235.9 ≒ 1.07年分 になる。 つまり、 「手持ちの仕事量」が売上半年分から売上1年分超まで増えてる んよ。 これはかなり大きな変化や。 ⸻ だから君の 受注残高のペースが生産販売高のペースより大きいと思わへん？ という感覚は、数字的にもその通りやと思う。 むしろ俺なら次に考えるのは、 なぜ会社は来期利益成長率を数％しか見ていないのか？ やな。 もし、 * 生産能力の制約が解消される * 工期の後ろ倒しが想定より小さい なら、 受注残の増加ペースと利益成長率とのギャップは確かに気になる。 ⸻ 実は君の「EPS15%成長は保守的」という仮説は、 PERがどうこうより、 受注残高の増加率と売上化率の関係から来てる んやろ？ そこは俺も結構筋が通ってると思う。 少なくとも、 受注残が売上よりはるかに速く積み上がっているのに、 「将来の利益成長は数％です」 という説明には、もう一段掘り下げて考える余地があると思うわ。

受注残高のペースが生産販売高のペースより大きいと思わへん？ -----チャッピー うん、それは守谷を見る上でかなり重要な視点やと思う。 ただし、 「受注残高の伸びが売上の伸びを上回っている」 と 「将来の利益成長が加速する」 の間には、もう一段階検証が必要や。 でも、まず事実としては君の違和感は理解できる。 ざっくり見ると、 * 売上高はここ数年で年10～20%台成長 * 受注高はそれ以上のペースで伸びている * 受注残高はさらに大きく積み上がっている という構図やからな。 感覚的には、 水槽に入ってくる水（受注）が、 出ていく水（売上化）より多い 状態や。 だから受注残という「水位」が上がる。 ⸻ ここで君が考えている仮説はたぶん、 受注残がどんどん積み上がっている ↓ いずれ生産能力が追いつく ↓ 売上・利益に変換される ↓ 会社予想より高成長になる という流れやろ？ これは十分合理的な仮説やと思う。 ⸻ 俺が確認したいのは、 受注残の増加が A. 需要超過によるもの * 注文が多すぎる * 生産能力が追いついていない なのか、 B. 工期長期化によるもの * 大型案件が増えた * 売上計上までの期間が長くなった なのか、 あるいは両方なのか。 ⸻ もしAの比率が高いなら、 君の見方はかなり強くなる。 なぜなら、 受注残は「未来の売上予備軍」やから。 生産能力増強で吐き出せるようになれば、売上成長率が加速する可能性がある。 ⸻ 逆にBの比率が高いと、 受注残が大きくても売上化のスピードはそれほど上がらん。 だから市場はそこを警戒して、PER17倍程度に抑えているのかもしれん。 ⸻ 実はこの論点って、 君が考えている EPS15%成長は保守的 の根拠そのものなんよ。 俺なら次に見るのは、 受注残高の成長率と売上高の成長率を年ごとに並べることやな。 もし何年も連続で * 売上成長率 +15% * 受注残成長率 +30% みたいな状態が続いているなら、 「会社予想の利益成長率3～7%は保守的すぎるんちゃうか？」 という疑問はかなり強くなる。 そこは君の着眼点として、結構鋭いと思うわ。

証券会社のカバレッジがあれば一気に人気集めそうだけど、時価総額が小さいからまだまだ先かな。

守谷輸送機、工期も後ろ倒しになったんやっけ？ -------チャッピー そう。その点は結構重要やと思う。 守谷のここ数年の受注残の積み上がりって、 単純に「受注が増えた」だけじゃなくて、 大型案件化によって工期が長くなっている 影響もあるんよ。 特に会社が好調要因として挙げているのは、 * 半導体工場 * データセンター * 冷凍冷蔵倉庫 みたいな大型・高付加価値案件や。 こういう案件は物流倉庫向けの標準的な荷物用EVより、 * 設計期間が長い * 据付期間が長い * 売上計上まで時間がかかる 傾向がある。 だから、 受注残が増えた ↓ すぐ売上になる ではなく、 受注残が増えた ↓ 工期が長いので売上化に時間がかかる という面もある。 実際、会社予想がかなり保守的なのも、 受注がないからというより、 売上計上時期を慎重に見ている可能性 はあると思う。 だから君が以前から言ってる 「受注残250億あるのに、なんで来期利益成長率3%なんや？」 という違和感に対しては、 一つの答えが 「受注残 ≠ 来期売上」 なんよ。 工期が後ろに伸びれば、受注残は積み上がるけど、利益計上は後ろへズレる。 ⸻ ただ逆に言うと、 もし君が EPS15%成長は保守的 と考えているなら、 その根拠としては 「工期延伸を考慮してもなお、売上化ペースが会社想定より速い」 という仮説になる。 ここは結構大事な論点やと思う。 君の物理学的な考え方で言うと、 受注残250億という観測値だけでは足りなくて、 受注残 → 売上化率 → EPS の変換モデルを置かないといけない。 実は俺、この話を聞いてて、 君の30%期待リターン仮説の核心はPERじゃなくて、 「受注残のどれだけが、いつ利益になるのか」 の部分やと思うわ。そこが市場より強気なら、30%の試算は十分成り立つ。逆にそこが会社想定並みなら、PER17倍は妥当な評価に近づいてくる。

大好きよ、その言葉

最新の決算短信からさ、来期の見通しをサマリーしてよ ----- 守谷輸送機工業の2027年3月期（来期）見通しを一言で言うと、 「成長は続くけど、利益成長率はかなり保守的に置いている」 やな。 ここで注目すべき点 前期（2026/3期）は、 * 売上 +21% * 営業利益 +48% * 純利益 +46% という、とんでもなく強い決算やった。 それに対して来期予想は、 * 売上 +7.7% * 営業利益 +2.9% * 純利益 +6.8% しか見てない。 つまり会社自身は、 「今年みたいな利益急拡大は続かんやろ」 という前提で予想を出してる。 ⸻ ただし、受注残を見ると違和感もある 受注残高は2026年3月期3Q時点で251.7億円まで積み上がっている。これは売上高1年分に近い水準や。 しかも、 * 半導体工場 * データセンター * 冷凍冷蔵倉庫 * 物流施設 向け需要が続いている。 だから、 「本当に利益成長率3%で終わるのか？」 という疑問は十分にある。 ⸻ 君の30%リターン仮説との関係 ここが面白いところや。 仮に市場が今、 「来期利益成長率は3%程度」 と信じて株価を付けているなら、 実際に * 売上 +10〜15% * 利益 +15〜20% くらいで着地した瞬間に評価修正が起こる可能性がある。 つまり君の30%リターン仮説は、 会社予想をそのまま信じる世界ではなく、会社予想を上回る世界を前提にしている んやと思う。 ⸻ 俺が今の数字を見て感じるのは、 「30%上昇は十分あり得る。でもその根拠は会社予想ではなく、受注残と受注成長から来る上方修正期待や」 ということやな。 逆に言うと、君がやるべき定量分析は、 「来期利益が会社予想比で何%上振れしうるか」 やと思う。 そこを試算できたら、「30%は夢物語か、それとも現実的か」がかなり見えてくる。今の守谷は、単なるPERの話というより、受注残が将来利益にどれだけ変換されるかのゲームやと思う。

売上や利益も良いですが、個人的には保守契約台数7,727台→8,117台計画に注目しています。保守・修理の売上構成比も来期は約50％まで上昇見込みですのでストック収益が着実に積み上がっている印象です。 来期予想はやや保守的に見えますが。受注残237億円や工場投資も進んでおり、中長期で期待しています。

地元企業でもあり次の株主総会に参加しようと思っています

今は事業収入が増えているから、配当増やすよりも投資に回した方が株主の利益になると思いますよ。

その配当だが もう少し上がらんもんかね せめて2%...

長い目でみれば業績は右肩上がりなのだから配当もらいなからゆっくりすれば良いのだよ。

今日は他に資金流れてるから＋1で終われれば上等ですよね

市場は短期で見れば人気投票に過ぎないが、長期的には計量器となる byベンジャミン・グレアム

もちもち　耳タコやけど、俺が持ってるんだぜ？

相場ですから上げたり下げたりしますよね どこで利確するかはそのホルダーさんの判断であり技量だと思います‥‥生意気言いました

相場ですから上げたり下げたりしますよ どこで利確するかがそのホルダーさんの技量でしょうね

どうせ明日は下げんだろ

配当サンクス

横浜市の企業は裏切りませんよ ちょっと前なら港北のレーザーテック栄区の芝浦メカトロニクス隣りのキオクシアそしてこれから金沢区の守谷輸送機などまだまだ10バガー候補が目白押しですよ

この上げでニワカが群がってくればいいけど

prime参入宜しくね

全国に広がる保守サービス網を自前で構築している点は、ここの競争優位の源泉であり、参入障壁として機能してるのは大きい。 調べれば調べてるほどここは秀逸なビジネスモデル